Istota i cel badania kondycji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa. Analiza sytuacji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa. Efektywność działalności gospodarczej przedsiębiorstwa.

Moskiewski Instytut Energetyczny (Politechnika)

Zarządzanie finansami

Praca na kursie

Analiza finansowo-ekonomiczna przedsiębiorstwa

1. Istota i cel analizy stanu finansowo-ekonomicznego przedsiębiorstwa

1.1. Cele i zadania analizy

Aby zapewnić efektywne działanie w nowoczesnych warunkach, kadra kierownicza musi potrafić realistycznie ocenić stan finansowo-ekonomiczny swojego przedsiębiorstwa, a także stan działalności partnerów i konkurentów. Aby to zrobić, potrzebujesz:

opanować metodologię oceny kondycji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa;

stosować formalne i nieformalne metody gromadzenia, przetwarzania i interpretacji informacji finansowych;

przyciągnąć wyspecjalizowanych analityków, którzy potrafią wdrożyć tę metodologię w praktyce.

Kondycja finansowa i ekonomiczna jest najważniejszym kryterium działalności gospodarczej i wiarygodności przedsiębiorstwa, decydującym o jego konkurencyjności i potencjale skutecznej realizacji interesów ekonomicznych wszystkich uczestników działalności gospodarczej. Charakteryzuje się lokowaniem i wykorzystaniem funduszy (aktywów) oraz źródłami ich powstawania (kapitał własny i pasywa, czyli pasywa). Głównym celem analizy jest identyfikacja najbardziej złożonych problemów zarządzania przedsiębiorstwem w ogóle, a w szczególności jego zasobami finansowymi.

Głównymi zadaniami analizy stanu finansowo-ekonomicznego przedsiębiorstwa jest prawidłowa ocena początkowej sytuacji finansowej i dynamiki jej dalszego rozwoju, na którą składają się następujące etapy:

1) określenie sytuacji finansowo-gospodarczej;

2) zmiany stanu finansowo-gospodarczego w przestrzeni i czasie;

3) główne czynniki, które spowodowały zmiany sytuacji finansowo-gospodarczej;

4) rezerwy wewnątrzgospodarcze na wzmocnienie pozycji finansowej.

Analiza sytuacji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa jest istotnym elementem analizy finansowej, zarządzania finansami i audytu.

Analiza sytuacji finansowej i ekonomicznej jest integralną częścią analizy finansowej. Podstawą analizy finansowej jest analiza sprawozdań finansowych. Decyduje to o zastosowaniu metod i technik pracy analizy finansowej przy ocenie sytuacji finansowo-ekonomicznej. Istota zarządzania finansami polega na takiej organizacji zarządzania finansami, która pozwala pozyskać dodatkowe środki finansowe na najkorzystniejszych warunkach, inwestować z największym efektem i przeprowadzać zyskowne transakcje na rynku finansowym. Znalezienie źródeł finansowania rozwoju przedsiębiorstwa, a także określenie kierunków najbardziej efektywnego inwestowania środków finansowych i inne podobne zagadnienia zarządzania finansami stają się kluczowe w gospodarce rynkowej. Sukces w zarządzaniu finansami w dużej mierze zależy od kompleksowości, regularności i rzetelności badania sprawozdań finansowych. Wiodącą pozycję zajmuje w tym przypadku analiza kondycji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa.

Powszechny rozwój powiązań gospodarczych pomiędzy przedsiębiorstwami, w tym na poziomie międzynarodowym, działalności bankowej i ubezpieczeniowej, implikuje znaczny wzrost wymagań dotyczących obiektywności i trafności w ocenie kondycji finansowo-ekonomicznej zarówno samego podmiotu gospodarczego, jak i jego kontrahentów. Jednym z warunków rozwiązania tego problemu jest funkcjonowanie instytucji audytowej.

Audyt to sprawdzenie dokładności, kompletności, zgodności z obowiązującymi przepisami dotyczącymi rachunkowości i sprawozdań finansowych przedsiębiorstwa, przeprowadzane na podstawie umowy przez niezależnego audytora lub organizację audytorską. Główne funkcje audytu to:

Prowadzenie działalności doradczej (pomoc konsultingowa);

Sprawdzanie ważności biznesplanu;

Sprawdzanie dokumentów i przepływu pracy;

Analiza sytuacji finansowo-ekonomicznej;

Ocena działalności handlowej, produkcyjnej i jej wyników finansowych (typowa dla audytu wewnętrznego) itp.

W wyniku sprawdzenia i analizy kondycji finansowej przedsiębiorstwa audytorzy w oficjalnej formie przedstawiają uzasadnione wnioski na temat wyników działalności kontrolowanych podmiotów gospodarczych za dany okres.

Podmioty analizy stanu finansowo-ekonomicznego przedsiębiorstwa są bezpośrednio i pośrednio zainteresowane działalnością przedsiębiorstwa, użytkownikami informacji.

Kondycja finansowa i ekonomiczna jest najważniejszą cechą niezawodności, konkurencyjności i stabilności przedsiębiorstwa na rynku. Dlatego też każdy podmiot pierwszej grupy użytkowników analizy bada informacje finansowe z własnego stanowiska, w oparciu o swoje zainteresowania. Właściciele funduszy przedsiębiorstw są zainteresowani przede wszystkim zwiększeniem lub zmniejszeniem udziału kapitału własnego oraz efektywnością wykorzystania zasobów przez administrację przedsiębiorstwa. Kredytodawcy i inwestorzy zwracają uwagę na możliwość przedłużenia pożyczki, warunki pożyczki, gwarancje zwrotu pieniędzy i zwrot z inwestycji swojego kapitału. Dostawcy i klienci są zainteresowani wypłacalnością przedsiębiorstwa, dostępnością płynnych środków itp.

Druga grupa użytkowników obejmuje podmioty analizy, które nie są bezpośrednio zainteresowane działalnością przedsiębiorstwa, ale muszą w drodze umowy chronić interesy pierwszej grupy.

Każde przedsiębiorstwo, planując swoje zachowania gospodarcze (wypracowując elastyczną strategię i taktykę) w zmieniającym się otoczeniu rynkowym, dąży do wzmocnienia swojej pozycji konkurencyjnej. Dlatego też pewna część informacji finansowych staje się tajemnicą handlową, która staje się prerogatywą wewnętrznej analizy zarządzania gospodarczego. Analiza sytuacji finansowo-ekonomicznej na podstawie sprawozdań finansowych ma charakter analizy zewnętrznej, tj. analiza przeprowadzana bez udziału i publikacji wewnętrznych danych rachunkowości zarządczej (kalkulacje kosztów, kosztorysy, koszty bezpośrednie i pośrednie itp.), w związku z czym dane sprawozdawcze zawierają raczej ograniczone informacje o działalności przedsiębiorstwa.

Powyższe określa specyfikę analizy sytuacji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa, ograniczając jednocześnie stosowanie wszelkich metod analizy finansowej.

Znaczenie analizy stanu finansowo-ekonomicznego przedsiębiorstwa jest nie do przecenienia, jest to bowiem podstawa, na której buduje się politykę finansową przedsiębiorstwa.

Cele strategiczne polityki finansowej przedsiębiorstwa są następujące:

Maksymalizacja zysków przedsiębiorstwa;

Optymalizacja struktury kapitałowej i zapewnienie jej stabilności finansowej;

Zapewnienie atrakcyjności inwestycyjnej przedsiębiorstwa;

Osiągnięcie przejrzystości sytuacji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa dla właścicieli (uczestników, założycieli), inwestorów, wierzycieli;

Stworzenie skutecznego mechanizmu zarządzania przedsiębiorstwem;

Wykorzystywanie przez przedsiębiorstwo mechanizmów rynkowych w celu przyciągnięcia środków finansowych itp.

Na podstawie wyników analizy dokonywany jest wybór kierunków polityki finansowej.

Duże znaczenie dla przedsiębiorstwa mają wyniki analizy decyzji zarządczych w obszarach inwestycji, zaopatrzenia, gospodarstw domowych i cen, tj. w strategicznym rozwoju przedsiębiorstwa.

Głównym celem strategii rozwoju jest stabilna pozycja na rynku, oparta na efektywnej dystrybucji i wykorzystaniu wszystkich zasobów (materialnych, finansowych, pracy, ziemi, intelektualnych itp.). Jednocześnie wiodącą metodą zarządzania zasobami jest metoda analitycznej oceny i prognozowania wyników biznesowych.

Aby podejmować skuteczne i efektywne decyzje w zakresie technologii, finansów, sprzedaży, inwestycji i odnowy produkcji, kadra zarządzająca potrzebuje stałego i ciągłego monitorowania aktualnej sytuacji przedsiębiorstwa. Analiza stanu finansowo-gospodarczego jest jednym ze skutecznych sposobów oceny sytuacji bieżącej, który odzwierciedla chwilowy stan sytuacji gospodarczej i pozwala zidentyfikować najbardziej złożone problemy zarządzania dostępnymi zasobami, a tym samym zminimalizować wysiłki zmierzające do zbieżności celów i zasoby organizacji z potrzebami i możliwościami aktualnego rynku. Wymaga to ciągłej świadomości biznesowej istotnych zagadnień, co wynika z wyboru, oceny, analizy i interpretacji sprawozdań finansowych.

Do głównych zadań analizy kondycji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa należy:

Ocena dynamiki struktury i składu majątku, jego stanu i ruchu;

Ocena dynamiki struktury i składu źródeł kapitału własnego i obcego, ich stanu i zmian;

Ocena wypłacalności przedsiębiorstwa i ocena płynności bilansu;

Analiza względnych i bezwzględnych wskaźników stabilności finansowej przedsiębiorstwa, ocena zmian jej poziomu;

Ocena efektywności wykorzystania funduszy i zasobów przedsiębiorstwa.

1.2. Metody analizy i wspomagania informacyjnego

W celu organizacji nowoczesnych systemów zarządzania finansami w przedsiębiorstwach i ich praktycznego zastosowania, zarządzeniem Ministra Finansów Federacji Rosyjskiej z dnia 1 października 1997 r. nr 118 zatwierdzono Zalecenia Metodyczne dotyczące kształtowania polityki finansowej przedsiębiorstwa.

Analizę stanu finansowo-ekonomicznego przedsiębiorstwa przeprowadza się przy użyciu zestawu metod i technik pracy (metodologii), które umożliwiają uporządkowanie i identyfikację zależności między głównymi wskaźnikami.

Analiza wskaźników bezwzględnych to badanie danych prezentowanych w sprawozdaniach finansowych: ustala się skład majątku przedsiębiorstwa, strukturę inwestycji finansowych, ustala się źródła tworzenia kapitału własnego, wysokość pożyczonych środków, wielkość wpływów ze sprzedaży, ustalana jest wysokość zysku itp.

Analiza horyzontalna (czasowa) polega na porównaniu każdej pozycji sprawozdawczej z okresem poprzednim, co pozwala na identyfikację tendencji zmian pozycji bilansowych lub ich grup i na tej podstawie wyliczenie podstawowych stóp wzrostu.

Analizę pionową (strukturalną) przeprowadza się w celu określenia struktury końcowych wskaźników finansowych, tj. określenie udziału poszczególnych pozycji sprawozdawczych w ogólnym wskaźniku końcowym (identyfikacja wpływu każdej pozycji sprawozdawczej na wynik jako całość).

Analiza trendu (dynamiczna) polega na porównaniu każdej pozycji raportowania na przestrzeni kilku lat i ustaleniu trendu, czyli tzw. główny trend dynamiki wskaźnika bez uwzględnienia wpływów losowych i indywidualnych cech poszczególnych okresów. Na podstawie trendu przeprowadzana jest wybiegająca w przyszłość analiza predykcyjna.

Wiodącą metodą analizy stanu finansowo-gospodarczego jest obliczanie wskaźników finansowych (analitycznych), niezbędnych różnym grupom użytkowników: akcjonariuszom, analitykom, menedżerom, wierzycielom itp. Analiza tych wskaźników (wskaźników względnych) jest obliczaniem zależności pomiędzy względnymi pozycjami raportu lub pozycjami różnych form raportowania, określenie ich powiązań.

Znane są dziesiątki wskaźników względnych, ale dla łatwości użycia połączono je w kilka grup:

Płynność;

Wypłacalność;

Stabilność finansowa;

Intensywność wykorzystania zasobów;

Aktywność biznesowa;

Charakterystyka struktury majątku.

Bazą informacyjną służącą do analizy sytuacji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa jest sprawozdanie finansowe. Sprawozdawczość organizacji (podmiotu gospodarczego) to system wskaźników charakteryzujących wyniki i odzwierciedlających warunki jej pracy w minionym okresie.

Sprawozdawczość obejmuje wszystkie rodzaje rachunkowości bieżącej: księgową, statystyczną i operacyjno-techniczną. Dzięki temu możliwe jest odzwierciedlenie w raportowaniu całej różnorodności działalności biznesowej przedsiębiorstwa.

Analiza stanu finansowo-ekonomicznego przedsiębiorstwa opiera się głównie na sprawozdaniach finansowych (zewnętrznych) księgowych przedsiębiorstwa.

Sprawozdania księgowe składają się z kilku dokumentów sprawozdawczych, które tworzą jedną całość:

bilans, formularz nr 1;

rachunek zysków i strat, formularz nr 2;

rachunek przepływów kapitałowych, formularz nr 3;

rachunek przepływów pieniężnych, formularz nr 4;

załączniki do bilansu, formularz nr 5.

Na koniec roku, oprócz powyższych dokumentów, przedsiębiorstwa mają obowiązek przedstawić dodatkowe informacje, w tym opinię biegłych rewidentów, noty do sprawozdań finansowych itp.

Klasyczną metodą analizy jest analiza sytuacji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa na podstawie zewnętrznych sprawozdań finansowych. Jego realizacja obejmuje następujące etapy:

1. Gromadzenie informacji i ocena ich wiarygodności, selekcja danych z formularzy sprawozdawczości finansowej za wymagany okres czasu.

2. Przekształcenie standardowych formularzy sprawozdań finansowych na formę analityczną.

3. Charakterystyka struktury raportu (analiza pionowa) i zmiany wskaźników (analiza pozioma).

4. Obliczenia i grupowanie wskaźników według głównych obszarów analizy.

5. Identyfikacja i zmiana grup wskaźników dla badanego okresu.

6. Ustalenie zależności pomiędzy głównymi badanymi wskaźnikami i interpretacja wyników.

7. Sporządzanie opinii o kondycji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa.

8. Identyfikacja wąskich gardeł i poszukiwanie rezerw.

Struktura analizy stanu finansowo-ekonomicznego przedsiębiorstwa składa się z oceny pięciu głównych parametrów blokowych (ryc. 1.6.):

1. Skład i struktura bilansu.

2. Stabilność finansowa przedsiębiorstwa.

3. Płynność i wypłacalność przedsiębiorstwa.

4. Rentowność.

5. Działalność gospodarcza.

Bloki te reprezentują strukturę analizy, na podstawie której dokonywane są obliczenia i grupowanie wskaźników dających najdokładniejszy i obiektywny obraz aktualnego stanu ekonomicznego przedsiębiorstwa.

2. Analiza stanu finansowo-ekonomicznego przedsiębiorstwa

2.1. Struktura i dynamika bilansu

Analiza stanu finansowo-ekonomicznego przedsiębiorstwa rozpoczyna się od badania bilansu, jego struktury, składu i dynamiki.

Bilans to informacja o sytuacji finansowej podmiotu gospodarczego w danym momencie, odzwierciedlająca wartość majątku przedsiębiorstwa oraz koszt źródeł finansowania. Bilans jest sposobem odzwierciedlenia w formie pieniężnej stanu, rozmieszczenia i wykorzystania funduszy przedsiębiorstwa w odniesieniu do źródeł finansowania. W formie bilans reprezentuje dwa ciągi liczb, których wyniki są sobie równe, dlatego najważniejszą zewnętrzną oznaką prawidłowego bilansu jest zgodność z zasadą równowagi stron.

W gospodarce rynkowej bilans jest głównym źródłem informacji, dzięki któremu szerokie grono użytkowników może:

Zapoznaj się ze stanem majątkowym podmiotu gospodarczego;

Określ wypłacalność przedsiębiorstwa: czy organizacja będzie w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań wobec osób trzecich - akcjonariuszy, inwestorów, wierzycieli, kupujących itp.

Określ ostateczny wynik finansowy przedsiębiorstwa itp.

Struktura bilansu polega na tym, że główne części bilansu (aktywa i pasywa) oraz ich pozycje są pogrupowane w określony sposób. Jest to niezbędne do przeprowadzenia badań analitycznych i oceny struktury aktywów i pasywów.

2.1.1. Aktywa bilansowe

Przez aktywa rozumie się majątek (zasoby przedsiębiorstwa), w który inwestowane są pieniądze. Pozycje aktywów uporządkowane są w zależności od stopnia płynności (ruchliwości) majątku, tj. od tego, jak szybko dany rodzaj aktywów może uzyskać formę pieniężną. Sekcje aktywów bilansu są również budowane w kolejności rosnącej płynności.

1. Aktywa trwałe (fundusze unieruchomione):

Aktywa trwałe (nieruchomości, budynki, urządzenia, grunty, czyli środki trwałe o stosunkowo długim okresie użytkowania);

Inwestycje kapitałowe (budownictwo w toku, długoterminowe inwestycje finansowe itp.).

2. Aktywa obrotowe (fundusze mobilne):

Zapasy i koszty zapasów (zestaw pozycji charakteryzujących nieruchomość:

a) składowane na sprzedaż;

b) w procesie produkcji przeznaczonej do sprzedaży;

c) stale wydawane na produkcję);

Należności;

Krótkoterminowe inwestycje finansowe (inwestycje w papiery wartościowe, inwestycje itp.);

Gotówka.

Aktywa obrotowe są bardziej płynne niż aktywa trwałe. Wynika to z faktu, że aktywa trwałe stanowią tę część majątku przedsiębiorstwa, która nie jest przeznaczona na sprzedaż, ale jest stale wykorzystywana do produkcji, przechowywania i transportu produktów. Aktywa obrotowe uczestniczą w stałym cyklu ich zamiany na gotówkę. Aktywa obrotowe można podzielić także ze względu na stopień płynności: najbardziej płynne aktywa obrotowe to środki pieniężne i papiery wartościowe, następnie według stopnia malejącej płynności należności, zapasy i wydatki.

2.1.2. Saldo zobowiązań

Pasywa bilansu odzwierciedlają źródła finansowania funduszy przedsiębiorstwa, pogrupowane na dany dzień według ich własności i przeznaczenia. Pokazy pasywne:

Wysokość środków (kapitału) zainwestowanych w działalność gospodarczą przedsiębiorstwa;

Stopień udziału w tworzeniu majątku organizacji.

Zobowiązania to zobowiązania z tytułu otrzymanych wartości lub roszczenia dotyczące zasobów (aktywów) otrzymanych przez przedsiębiorstwo.

1. Akcesoria prawne:

Kapitał własny (zobowiązania wobec właścicieli przedsiębiorstwa);

Kapitał pożyczony (zobowiązania wobec osób trzecich - wierzycieli, banków itp.).

2. Pilność spłaty zobowiązań:

Trwałe;

Przedmioty nietrwałe.

Zobowiązania wobec właścicieli stanowią niemal stałą część pasywów bilansu, która nie podlega spłacie w toku działalności organizacji. Zobowiązania wobec osób trzecich mają różne okresy spłaty: poniżej roku – krótkoterminowe, powyżej roku – długoterminowe.

Jednym z ważnych aspektów analizy struktury bilansu jest określenie relacji między aktywami i pasywami, ponieważ w procesie działalności produkcyjnej następuje ciągła transformacja poszczególnych elementów aktywów i pasywów bilansu.

Każda grupa zobowiązań jest funkcjonalnie powiązana z określoną częścią bilansu aktywów. Na przykład pożyczki krótkoterminowe mają na celu uzupełnienie kapitału obrotowego. Część zobowiązań długoterminowych finansuje zarówno aktywa obrotowe, jak i trwałe. Tę samą interakcję można zaobserwować w przypadku spłaty zobowiązań zewnętrznych. Uważa się, że prawidłowo funkcjonujące przedsiębiorstwo powinno posiadać aktywa obrotowe przewyższające zobowiązania krótkoterminowe, tj. część majątku obrotowego spłaca zobowiązania krótkoterminowe, druga część spłaca zobowiązania długoterminowe, reszta idzie na uzupełnienie kapitału własnego (staje się własnością właściciela przedsiębiorstwa).

2.1.3. Dynamika składu i struktury aktywów bilansowych

Analizę sytuacji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa należy rozpocząć od ogólnego opisu składu i struktury aktywów (majątku) i pasywów (pasywa bilansu). Analiza aktywów bilansowych pozwala ustalić główne wskaźniki charakteryzujące działalność produkcyjną i gospodarczą przedsiębiorstwa:

1. Wartość majątku przedsiębiorstwa, ogólny bilans.

2. Aktywa unieruchomione, wynik ust. Balansuję.

3. Koszt kapitału obrotowego, wynik sekcji. Bilans II.

Korzystając z analizy poziomej (czasowej) i pionowej (strukturalnej), można uzyskać najbardziej ogólne pojęcie o zmianach jakościowych, jakie zaszły w strukturze aktywa, a także o dynamice tych zmian.

Tabela 2.1

Analiza składu i struktury aktywów bilansowych

Na podstawie tabeli analitycznej 2.1. można wyciągnąć następujące wnioski:

1) łączna wartość majątku zmniejszyła się w okresie sprawozdawczym o 2% (100,0 – 98,0), co świadczy o spadku aktywności gospodarczej przedsiębiorstwa;

2) zmniejszenie wartości nieruchomości o kwotę 1.511.896 RUB. towarzyszyły zmiany wewnętrzne w aktywach: ze spadkiem wartości aktywów trwałych o 2 403 982 rubli. (spadek o 3,6%) nastąpił wzrost kapitału obrotowego o kwotę 892.086 RUB. Ich udział na koniec okresu wyniósł 13,01% (wzrost o 1,44 pkt);

3) spadek wartości aktywów trwałych ogółem wynikał ze zmniejszenia wartości niematerialnych i prawnych o 8,65% oraz spadku wartości aktywów trwałych o 4,34%. Wzrost długoterminowych inwestycji finansowych o 3,37% nie wpłynął na ogólną tendencję spadkową;

4) przy ogólnym spadku wartości przedsiębiorstwa główne finansowanie miało na celu uzupełnienie kapitału obrotowego. Spośród wszystkich grup aktywów obrotowych spadek krótkoterminowych inwestycji finansowych wynosi jedynie 10,2%, w pozostałych nastąpił wzrost;

5) największy wzrost udziału, o 1,25 pkt., obserwuje się w rozliczeniach z dłużnikami – wzrost należności wyniósł 443,95%. Na początku okresu wynosiła ona 268 917 rubli, a na koniec okresu wzrosła do 1 193 852 rubli. Jest to najwyższy wskaźnik dynamiki w porównaniu do pozostałych pozycji aktywów bilansu.

Na podstawie ogólnej oceny aktywów bilansowych stwierdzono zmniejszenie potencjału produkcyjnego przedsiębiorstwa. Zmianie tej towarzyszył jednak wzrost finansowania kapitału obrotowego, co należy uznać za pozytywną tendencję: możliwość zwiększenia rotacji aktywów jest warunkiem poprawy wyników finansowych.

2.1.4. Dynamika składu i struktury pasywów bilansu

W celu ogólnej oceny potencjału majątkowego przedsiębiorstwa przeprowadza się analizę dynamiki składu i struktury pasywów (pasywów) bilansu. Pozycje te bada się na przykładzie danych sprawozdawczych finansowych (formularze nr 1 i nr 5).

Szczególną uwagę zwraca się na szereg ważnych wskaźników (formularz nr 1) charakteryzujących sytuację finansowo-ekonomiczną przedsiębiorstwa:

1) Koszt kapitału własnego przedsiębiorstwa (wynik sekcji IV bilansu „Kapitał i rezerwy” oraz srt.630-660);

2) Kapitał obcy (wyniki działu V bilansu „Zobowiązania długoterminowe” i działu VI bilansu „Zobowiązania krótkoterminowe” bez str. 630-660);

3) Długoterminowe środki pożyczone (wynik działu V bilansu „Zobowiązania długoterminowe”);

4) Krótkoterminowe środki pożyczone (wynik działu VI bilansu „Zobowiązania krótkoterminowe” bez str. 630-330);

5) Zobowiązania (s. 621-628).

Tabela 2.2

Analiza składu i struktury pasywów bilansu

Dane tabeli analitycznej 2.2 wskazują, że spadek wartości majątku wynika głównie ze zmniejszenia funduszy własnych przedsiębiorstwa. Kapitał własny obniżył się o 1 671 106 RUB, tj. 2,23%. Równolegle nastąpił wzrost zobowiązań krótkoterminowych o 19,26%, ich udział wzrósł o 0,24 pkt.

Spółka praktycznie nie pozyskuje długoterminowych pożyczonych środków tj. nie ma inwestycji w produkcję. Potwierdzają to dane zawarte w załączniku do bilansu (formularz nr 5): następuje zbycie środków trwałych (skreślono o 3,56%) w przypadku braku otrzymania (wkładu).

W ramach zobowiązań krótkoterminowych znaczną część stanowią zobowiązania do zapłaty w przypadku braku krótkoterminowych kredytów bankowych, tj. finansowanie kapitału obrotowego pochodzi głównie ze zobowiązań. Jego udział w strukturze pasywów przedsiębiorstwa wzrósł do 1,33%. Ogólnie rzecz biorąc, przedsiębiorstwo charakteryzuje się dużą autonomią (wysoki udział kapitałów własnych – 98,67%) i niskim stopniem wykorzystania pożyczonych środków.

]2.2. Analiza stabilności finansowej przedsiębiorstwa

Jednym z głównych zadań analizy kondycji finansowo-ekonomicznej jest badanie wskaźników charakteryzujących stabilność finansową przedsiębiorstwa. Stabilność finansowa przedsiębiorstwa zależy od stopnia zabezpieczenia rezerw i kosztów z własnych i pożyczonych źródeł ich tworzenia, stosunku wielkości środków własnych i pożyczonych i charakteryzuje się systemem wskaźników bezwzględnych i względnych.

Prace praktyczne prowadzone są w oparciu o dane sprawozdawczości finansowej. Niezbędną bazą informacyjną jest bilans. Do pełnego badania wykorzystuje się dane zawarte w załączniku do bilansu (formularz nr 5).

2.2.1. Bezwzględne wskaźniki stabilności finansowej

W trakcie działalności produkcyjnej w przedsiębiorstwie następuje ciągłe tworzenie (uzupełnianie) zapasów. W tym celu wykorzystuje się zarówno własny kapitał obrotowy, jak i środki pożyczone (długoterminowe i krótkoterminowe kredyty i pożyczki). Analizując zgodność lub niezgodność (nadwyżkę lub niedobór) środków na tworzenie rezerw i kosztów, określa się bezwzględne wskaźniki stabilności finansowej.

Aby w pełni odzwierciedlić różne rodzaje źródeł (kapitał własny, długoterminowe i krótkoterminowe pożyczki i pożyczki) w tworzeniu zapasów i kosztów, stosuje się następujące wskaźniki:

1. Dostępność własnego kapitału obrotowego

Zdefiniowana jako różnica pomiędzy wartością źródeł środków własnych a wartością środków trwałych i inwestycji (aktywów trwałych):

Ec = Is – F,

gdzie Ес – dostępność własnego kapitału obrotowego; IS – źródła środków własnych (wynik rozdziału IV „Kapitał i rezerwy”); F – aktywa trwałe i inwestycje (wynik działu I bilansu „Aktywa trwałe”).

2. Dostępność własnego kapitału obrotowego i długoterminowych źródeł pożyczonych w celu tworzenia rezerw i kosztów.

Definiowane jako suma własnego kapitału obrotowego oraz kredytów i pożyczek długoterminowych:

Et = Ec + Kt = (Is + Kt) – F,

gdzie Et oznacza dostępność własnego kapitału obrotowego i długoterminowych pożyczonych źródeł w celu utworzenia rezerw i kosztów; Kt - kredyty długoterminowe i środki pożyczone (wynik działu V bilansu „Zobowiązania długoterminowe”).

3. Całkowita wartość głównych źródeł środków na tworzenie rezerw i kosztów

Oblicza się go jako sumę własnego kapitału obrotowego, kredytów i pożyczek długoterminowych i krótkoterminowych:

E = Et + Kt = (Is + Kt + Kt) – F,

gdzie E jest całkowitą wartością głównych źródeł środków na tworzenie rezerw i kosztów; Кt – kredyty i pożyczki krótkoterminowe (wynik działu IV bilansu „Zobowiązania długoterminowe”).

Analizując i oceniając stabilność finansową przedsiębiorstwa (tabela 2.3) można stwierdzić, że znajduje się ono w absolutnie stabilnej sytuacji finansowej i stan ten jest rejestrowany zarówno na początku, jak i na końcu okresu. Wniosek ten został wyciągnięty w oparciu o następujące wnioski:

Zapasy i koszty w całości pokrywane są z własnego kapitału obrotowego (Ec). O ile na początku roku na pokrycie zapasów i kosztów przeznaczano 75,4% własnego kapitału obrotowego, to na koniec roku – 65,4%.

Główną przyczyną utrzymania dobrej sytuacji finansowej przedsiębiorstwa jest to, że tempo wzrostu źródeł formacji przewyższa wzrost zapasów i kosztów: własny kapitał obrotowy wzrósł o 19,3%, łączna wartość źródeł formacji wzrosła o 10,2%, natomiast koszt zapasów i kosztów wzrósł o 3,5%.

Minusem jest niezadowalające wykorzystanie przez przedsiębiorstwo środków pożyczonych z zewnątrz. Długoterminowe kredyty i pożyczki nie są przyciągane. Zobowiązania krótkoterminowe prezentowane są w sprawozdawczości wyłącznie jako zobowiązania, lecz w analizowanym okresie zmniejszyły się o 32,7%, tj. administracja przedsiębiorstwa nie chce, nie wie jak i nie może przeznaczyć pożyczonych środków na działalność produkcyjną;

Przedsiębiorstwo posiada nadwyżkę własnego kapitału obrotowego, co świadczy o jego nieefektywnym wykorzystaniu w działalności gospodarczej. Konieczne jest zmniejszenie poziomu własnego kapitału obrotowego na pokrycie zapasów na cele produkcyjne.

Tabela 2.3

Analiza stabilności finansowej przedsiębiorstwa

2.2.2. Względne wskaźniki stabilności finansowej

Jedną z głównych cech kondycji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa jest stopień uzależnienia od wierzycieli i inwestorów. Właściciele przedsiębiorstwa są zainteresowani minimalizacją kapitału własnego i maksymalizacją kapitału dłużnego w strukturze finansowej organizacji. Kredytobiorcy oceniają trwałość przedsiębiorstwa na podstawie poziomu kapitałów własnych i prawdopodobieństwa bankructwa.

Stabilność finansowa przedsiębiorstwa charakteryzuje stan środków własnych i pożyczonych i jest analizowana za pomocą systemu wskaźników finansowych. Podstawą informacyjną do wyliczenia takich wskaźników są bezwzględne wskaźniki aktywów i pasywów bilansu.

Analizę przeprowadza się poprzez obliczenie i porównanie uzyskanych wartości współczynników z ustalonymi wartościami podstawowymi, a także badanie dynamiki ich zmian w określonym okresie.

Podstawowymi wartościami mogą być:

Wartości wskaźników za poprzedni okres;

Średnie wartości wskaźników w branży;

Wartości wskaźników konkurencji;

Teoretycznie uzasadnione lub ustalone w drodze badania eksperckiego optymalne lub krytyczne wartości wskaźników względnych.

Oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa dokonuje się za pomocą dość dużej liczby względnych wskaźników finansowych (tabela 2.4).

Tabela 2.4.

Wskaźniki finansowe stosowane do oceny stabilności finansowej przedsiębiorstwa

Kondycja finansowa i ekonomiczna jest jedną z najważniejszych cech przedsiębiorstwa. Zależy to od wyników działalności produkcyjnej, handlowej i finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa.

Zysk to wzrost majątku, szkoda to jego zmniejszenie. Własność i pieniądze to nie to samo, mierzy się je tylko w jednostkach pieniężnych. Zysk uzyskany w okresie sprawozdawczym prawie nigdy nie jest równy kwocie sald na rachunkach gotówkowych. Zysk to wzrost majątku, a nie salda gotówkowego. Można osiągnąć znaczny zysk (dodatni wynik finansowy), ale nie otrzymać w terminie zapłaty od klientów, a co za tym idzie, nie być w stanie spłacić nawet tych zobowiązań, które powstały w wyniku wydatków związanych z oczekiwanymi i już odzwierciedlonymi dochodami . Kwotę wynagrodzenia zalicza się do kosztów, gdy uznaje się ją za zarobioną. W związku z tym kwota ta z konieczności będzie miała wpływ na kształtowanie wyniku finansowego i dlatego nie można jej pominąć przy sporządzaniu bilansu i rachunku zysków i strat. Kwota, która nie została jeszcze wypłacona pracownikom, nie może jednak pomniejszyć salda środków pieniężnych.

Powyższe argumenty wskazują na niemożność oceny sukcesu przedsiębiorstwa na podstawie analizy jego wyników finansowych. Ponadto należy przeprowadzić całościową analizę sytuacji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa, na podstawie której można poznać prawdziwy obraz nie tylko poziomu rentowności przedsiębiorstwa, ale także jego zdolności do terminowo spłacać pożyczki, spłacać zobowiązania u dostawców itp.

Analizę sytuacji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa przeprowadza się na podstawie następujących dokumentów sprawozdań finansowych (księgowych) przedsiębiorstwa.

Bilans to dokument odzwierciedlający sytuację finansową przedsiębiorstwa na określony dzień. Zawiera wykaz aktywów i pasywów przedsiębiorstwa. Aktywa to to, co firma posiada i co jest jej winna; pasywa to kwoty zadłużenia tego przedsiębiorstwa. Wartość aktywów musi być zawsze równa wartości pasywów.

Rachunek zysków i strat - zestawienie dochodów, bieżących kosztów i wyników finansowych uzyskanych przez spółkę za określony okres.

Rachunek przepływów pieniężnych jest dokumentem odzwierciedlającym otrzymanie i wydatkowanie środków w wyniku działalności przedsiębiorstwa w okresie sprawozdawczym.

Sprawozdanie z kapitałów własnych – raport charakteryzujący zmiany w składzie kapitałów własnych przedsiębiorstwa w ciągu okresu sprawozdawczego.

Noty do rocznego sprawozdania finansowego:

Bilans składa się z aktywów i pasywów.

Bilans aktywów przedsiębiorstwa składa się z następujących sekcji:

I. - aktywa trwałe; II. - aktywa obrotowe; Sh. - przyszłe wydatki.

Bilans pasywów przedsiębiorstwa obejmuje następujące sekcje:

Słuszność;

Zapewnienie późniejszych wydatków i płatności;

Obowiązki długoterminowe;

Bieżąca odpowiedzialność;

Przychody przyszłych okresów.

Rozważmy jako przykład bilans przedsiębiorstwa warunkowego (tabela 10.7).

Tabela 10.7. V

Kondycję finansowo-ekonomiczną przedsiębiorstwa należy systematycznie oceniać, stosując różne metody, techniki i techniki analityczne.

Główne kierunki analizy stanu finansowo-ekonomicznego przedsiębiorstwa to:

Ocena ekonomiczna bilansu przedsiębiorstwa;

Charakterystyka majątku przedsiębiorstwa i źródła jego powstawania;

Analiza płynności i wypłacalności przedsiębiorstwa;

Analiza stabilności finansowej i stabilności przedsiębiorstwa;

Analiza działalności gospodarczej przedsiębiorstwa;

Analiza wyników finansowych i rentowności działalności.

Kondycję finansową przedsiębiorstwa ocenia się według wskaźników przedstawionych w tabeli. 10.8.

Tabela 10.8. Klasyfikacja głównych wskaźników oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa na koniec roku

Aby kompleksowo ocenić sytuację finansową przedsiębiorstwa, należy wziąć pod uwagę trendy w dynamice wskaźników charakteryzujących sytuację finansowo-ekonomiczną przedsiębiorstwa pod różnymi kątami.

Zrównoważona wypłacalność, efektywne wykorzystanie kapitału, terminowość płatności, dostępność stabilnych zasobów finansowych to oznaki wysokiej kondycji finansowej przedsiębiorstwa.

Podstawą rozwoju polityki finansowej jest analiza stanu finansowo-gospodarczego.
Zwraca się uwagę nie tylko na metody analizy finansowej, ale także na badanie uzyskanych wyników i opracowywanie decyzji zarządczych.
Głównymi elementami analizy finansowo-ekonomicznej działalności przedsiębiorstwa jest analiza sprawozdań finansowych, w tym analiza horyzontalna, wertykalna, analiza trendów bilansu oraz obliczanie wskaźników finansowych.
Analiza sprawozdań finansowych to badanie przedstawionych w nich bezwzględnych wskaźników w celu ustalenia składu majątku, sytuacji finansowej przedsiębiorstwa, źródeł tworzenia kapitału własnego, wysokości pożyczonych środków oraz oceny wielkości przychodów z sprzedaż produktów (towarów, robót, usług). Rzeczywiste wskaźniki raportowania porównuje się ze wskaźnikami planowanymi przez przedsiębiorstwo.
Analiza horyzontalna polega na porównaniu wskaźników sprawozdania finansowego na koniec roku ze wskaźnikami na początek roku i okresów poprzednich. Analizę pionową przeprowadza się w celu określenia udziału poszczególnych pozycji bilansu w ogólnym wskaźniku końcowym i późniejszego porównania wyniku z danymi z poprzedniego okresu. Analiza trendów polega na wyliczeniu względnych odchyleń wskaźników sprawozdawczych dla danej liczby lat od poziomu roku bazowego.
Do prac analitycznych przy opracowywaniu polityki finansowej przedsiębiorstwa zaleca się obliczenie:
a) wskaźniki płynności:
ogólny współczynnik pokrycia;
szybki wskaźnik płynności;
wskaźnik płynności przy pozyskiwaniu środków;
b) wskaźniki stabilności finansowej:
stosunek funduszy pożyczonych i kapitałowych;
współczynnik kapitału własnego;
¦ współczynnik manewrowości własnego kapitału obrotowego;
c) wskaźniki intensywności wykorzystania zasobów:
zwrot z aktywów netto oparty na zysku netto;
rentowność sprzedawanych produktów;
d) wskaźniki działalności gospodarczej:
wskaźnik rotacji kapitału obrotowego;

12) Istota i metody zarządzania finansami

Zarządzanie jest nieodłącznym elementem wszystkich sfer działalności człowieka, w tym finansów. Kontrola rozumiana jest jako świadome, celowe oddziaływanie na obiekt za pomocą zestawu technik i metod w celu osiągnięcia określonego rezultatu. Zarządzanie, jako świadoma, celowa działalność ludzi, opiera się na znajomości obiektywnych praw rozwoju społecznego. Jednocześnie na zarządzanie duży wpływ ma państwo reprezentowane przez odpowiednie struktury kierownicze.
Ważnym obszarem działalności zarządczej jest zarządzanie finansami. Odbywa się to za pomocą specjalnego aparatu, przy użyciu specjalnych technik i metod, obejmujących różne zachęty i sankcje.
W zarządzaniu finansami, jak w każdym innym systemie zarządzanym, wyróżnia się obiekty i podmioty zarządzania. Przedmiotem zarządzania są różnego rodzaju stosunki finansowe związane z tworzeniem dochodów pieniężnych, oszczędności i ich wykorzystaniem przez podmioty gospodarcze i państwo. Podmiotami zarządzania są te struktury organizacyjne, które realizują zarządzanie. Zgodnie z klasyfikacją stosunków finansowych ze względu na ich obszary wyróżnia się trzy grupy przedmiotów: finanse przedsiębiorstw (instytucje, organizacje), stosunki ubezpieczeniowe oraz finanse publiczne. Odpowiadają one takim podmiotom zarządzania, jak obsługa finansowa (działy) przedsiębiorstw (instytucji, organizacji), organy ubezpieczeniowe, władze finansowe i inspekcja podatkowa. Całość wszystkich struktur organizacyjnych zarządzających finansami to aparat finansowy.
Podmioty zarządzania stosują specyficzne metody ukierunkowanego wpływu na finanse w każdym obszarze i każdym ogniwie relacji finansowych. Jednocześnie mają wspólne techniki i metody zarządzania. W zarządzaniu finansami można wyróżnić tak ważne elementy funkcjonalne, jak planowanie, zarządzanie operacyjne i kontrola.
Planowanie zajmuje jedno z ważnych miejsc w systemie zarządzania finansami. Planując, każdy podmiot gospodarczy kompleksowo ocenia stan finansów, odkrywa możliwości zwiększenia zasobów finansowych i wyznacza kierunki ich bardziej efektywnego wykorzystania. Decyzje planistyczne podejmowane są w oparciu o analizę informacji finansowych, która opiera się na raportowaniu księgowym, statystycznym i operacyjnym.
Zarządzanie operacyjne to zespół działań opracowany na podstawie analizy operacyjnej bieżącej sytuacji finansowej i dążący do celu, jakim jest uzyskanie maksymalnego efektu przy minimalnych kosztach poprzez redystrybucję zasobów finansowych. Główną treścią zarządzania operacyjnego jest zatem racjonalne wykorzystanie zasobów finansowych w celu usprawnienia działalności gospodarczej i rozwiązywania pojawiających się problemów.
Kontrola jako element zarządzania realizowana jest w procesie planowania i zarządzania operacyjnego. Pozwala porównać rzeczywiste rezultaty wykorzystania środków finansowych z planowanymi, zidentyfikować rezerwy na wzrost środków finansowych i efektywniejsze ich wykorzystanie.
Wyróżnia się zarządzanie strategiczne lub ogólne, zarządzanie finansami i zarządzanie operacyjne. Zarządzanie strategiczne wyraża się w określaniu zasobów finansowych poprzez prognozowanie przyszłości, ustalanie wielkości środków finansowych na realizację programów docelowych itp. Realizują je organy zarządzania państwowego i gospodarczego: Zgromadzenie Federalne Federacji Rosyjskiej, Prezydent Administracja, Ministerstwo Finansów, Ministerstwo Rozwoju Gospodarczego i Handlu itp.

Zarządzanie operacyjne jest funkcją aparatu systemu finansowego: Ministerstwa Finansów, władz finansowych podmiotów Federacji Rosyjskiej i władz lokalnych, szefów funduszy pozabudżetowych, organizacji ubezpieczeniowych, usług finansowych przedsiębiorstw i organizacji.
Przy opracowywaniu decyzji zarządczych o charakterze finansowym, zarówno w zarządzaniu strategicznym, jak i operacyjnym, wymaganiach prawa ekonomicznego i prawnego, wynikach analizy ekonomicznej zarówno wyników poprzedniego okresu gospodarczego, jak i perspektyw, metod ekonomicznych i matematycznych oraz zautomatyzowanych systemów zarządzania finansami , racjonalne połączenie metod zarządzania gospodarczego i administracyjnego. Decyzje zarządcze dotyczące finansów są sformalizowane w przepisach prawnych, prognozach i planach finansowych, regulacjach i innych formach.
W naszym kraju, w kontekście przemian gospodarczych, nieuzasadnione jest niedocenianie zgromadzonego wcześniej doświadczenia w zarządzaniu finansami, które w przeszłości miało pozytywny wpływ na gospodarkę. W zarządzaniu prawie nigdy nie stosuje się takich dźwigni finansowych, jak zapłata za ziemię, długoterminowe standardy amortyzacji, określone inwestycje kapitałowe itp.
Formy kredytu państwowego są słabo rozwinięte, wykorzystanie subwencji i dotacji celowych z budżetu jest niedoskonałe. Kryzys finansowo-kredytowy z sierpnia 1998 r. wymagał opracowania i wdrożenia nowej polityki finansowej i kredytowej oraz przejścia na zasadniczo nowe metody zarządzania finansami. Muszą zapewnić zwiększenie wpływu finansów państwa na rozwój sfery realnej gospodarki oraz przyczyniać się do wzrostu efektywności produkcji społecznej i sfery społecznej.
Priorytetowymi celami polityki gospodarczej ukierunkowanej na osiągnięcie zrównoważonego tempa wzrostu gospodarczego są: tworzenie warunków dla rozwoju podstawowych elementów infrastruktury finansowej (sektor bankowy, giełda, instytucje inwestycyjne, rynek ubezpieczeniowy) i osiągnięcie stabilności finansowej; zapewnienie zrównoważonego systemu budżetowego i zwiększenie efektywności jego funkcjonowania; dalsze zmniejszanie obciążeń podatkowych i zwiększanie efektywności systemów podatkowych i celnych.
Do realizacji tych zadań potrzebne są szczególne działania polegające na przyjęciu nowych ustaw oraz wprowadzeniu zmian i uzupełnień do istniejących, aby stworzyć korzystny klimat dla biznesu, chronić prawa własności, odbiurokratyzować zarządzanie, zwiększyć aktywność inwestycyjną i wyrównać obciążenia podatkowe; usprawnienie systemu płatniczego, wprowadzenie międzynarodowych standardów sprawozdawczości finansowej oraz zwiększenie jawności informacji o działalności finansowo-gospodarczej struktur gospodarczych; dokończenie przeniesienia wszystkich odbiorców środków budżetu federalnego do systemu skarbowego oraz wysoko dotowanych podmiotów Federacji Rosyjskiej do obsługi gotówkowej za pośrednictwem Skarbu Federalnego; zapewnienie przejrzystości budżetów wszystkich szczebli oraz środków pozabudżetowych, a także procedur zamówień na towary i usługi na potrzeby publiczne; usprawnienie procedury ubezpieczenia obowiązkowego, systemu państwowych regulacji ubezpieczeń i nadzoru.

Kondycja finansowa przedsiębiorstwa (FSP) odnosi się do zdolności przedsiębiorstwa do finansowania swojej działalności. Charakteryzuje się dostępnością zasobów finansowych niezbędnych do normalnego funkcjonowania przedsiębiorstwa, możliwością ich umieszczenia i efektywnością wykorzystania, powiązaniami finansowymi z innymi osobami prawnymi i fizycznymi, wypłacalnością i stabilnością finansową.

Aby przetrwać w gospodarce rynkowej i zapobiec bankructwu przedsiębiorstwa, trzeba dobrze wiedzieć, jak zarządzać finansami, jaka powinna być struktura kapitału pod względem składu i źródeł kształcenia, jaki udział powinny mieć środki własne i pożyczone. Powinieneś znać także takie pojęcia gospodarki rynkowej, jak działalność gospodarcza, płynność, wypłacalność, zdolność kredytowa przedsiębiorstwa, próg rentowności, margines stabilności finansowej (strefa bezpieczeństwa), stopień ryzyka, efekt dźwigni finansowej i inne, a także metodologię ich analizy.

Celem analizy jest nie tylko ustalenie i ocena FSP, ale także ciągłe prowadzenie prac mających na celu jego doskonalenie. Analiza FSP wskazuje, w jakich obszarach należy prowadzić te prace oraz pozwala zidentyfikować najważniejsze aspekty i najsłabsze miejsca w FSP. Zgodnie z tym wyniki analizy odpowiadają na pytanie, jakie są najważniejsze sposoby doskonalenia FSP w konkretnym okresie jego działalności. Jednak głównym celem analizy jest szybkie zidentyfikowanie i wyeliminowanie niedociągnięć w działalności finansowej oraz znalezienie rezerw na poprawę systemu wsparcia finansowego i jego wypłacalności.

Przeanalizujemy stan finansowy i gospodarczy NK Alliance, w tym celu ocenimy różne wskaźniki stabilności finansowej przedsiębiorstwa:

Ocena stanu majątkowego i struktury kapitałowej

Wszystko, co ma wartość, należy do przedsiębiorstwa i znajduje odzwierciedlenie w bilansie aktywów, nazywa się jego aktywami. Aktywo bilansowe zawiera informację o alokacji kapitału, jakim dysponuje przedsiębiorstwo, tj. o inwestycjach w określone aktywa rzeczowe i materialne, o wydatkach przedsiębiorstwa na produkcję i sprzedaż produktów oraz o saldzie wolnych środków pieniężnych. Każdemu rodzajowi alokowanego kapitału odpowiada odrębna pozycja bilansowa (rysunek 1).

Tabela 7 przedstawia analizę struktury aktywów długoterminowych NK Alliance.

Tabela 7 – Analiza struktury aktywów długoterminowych NK Alliance

Na podstawie tabeli 7 można stwierdzić, że nie zaszły żadne istotne, negatywne zmiany. Udział aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego zmniejszył się o 36,2%, co w wartościach bezwzględnych wynosi 525 tys. rubli, nie ma to jednak istotnego wpływu na działalność spółki. Jeśli chodzi o wzrost wartości środków trwałych, nie można go uznać ani za plus, ani za minus, gdyż Na wzrost ten wpłynęła wysoka inflacja.

Analizę struktury kapitału obrotowego NK Alliance przedstawia tabela 8.

Tabela 8 – Analiza struktury kapitału obrotowego NK Alliance

Z tabeli 8 można stwierdzić, że udział zapasów w strukturze majątku obrotowego zmniejszył się – jest to czynnik negatywny i mimo że spadek nastąpił jedynie o 5,8%, może to mieć negatywny wpływ na funkcjonowanie organizacji zajęcia. Dodatkowo zauważalny jest znaczny spadek udziału środków pieniężnych (o 45,5%), co również może niekorzystnie wpłynąć na wyniki działalności spółki.

Analiza źródeł akumulacji kapitału

Przyczyny wzrostu lub zmniejszenia majątku przedsiębiorstw ustala się poprzez badanie zmian w składzie źródeł jego powstawania. Otrzymanie, nabycie, utworzenie majątku można przeprowadzić kosztem środków własnych i pożyczonych (kapitału), których charakterystyka stosunku ujawnia istotę sytuacji finansowej przedsiębiorstwa. Zatem wzrost udziału pożyczonych środków z jednej strony wskazuje na wzrost niestabilności finansowej przedsiębiorstwa i wzrost stopnia jego ryzyka finansowego, a z drugiej na aktywną redystrybucję (w warunkach inflacji i nieterminowe regulowanie zobowiązań finansowych) dochodów od wierzycieli przedsiębiorstwa będącego dłużnikiem.

Jeżeli strukturę pasywów bilansu przedstawimy w formie diagramu, to biorąc pod uwagę dwie możliwości grupowania analitycznego, można ją przedstawić następująco: (Rysunek 2).

Rysunek 2 – Schemat struktury pasywów bilansu

Oceny dynamiki składu i struktury źródeł, środków własnych i pożyczonych dokonuje się na podstawie danych formularza nr 1 „Bilans” w tabeli 9.

Tabela 9 – Analiza składu i struktury źródeł akumulacji

Jak wynika z tabeli 9, wzrost wartości majątku przedsiębiorstwa w okresie sprawozdawczym o 4,1% wynika głównie ze wzrostu wartości pożyczonych środków o 7,7%. Wzrost środków pożyczonych wynikał głównie ze wzrostu zobowiązań o 46,9%, co przełożyło się na wzrost sumy bilansowej o 34,4%.

Fundusze własne przedsiębiorstwa nie wzrosły znacząco; ich wzrost o 26 557 tys. rubli wynikał ze zwiększenia źródeł finansowania spółki o 1,9%.

Ocena efektywności i intensywności wykorzystania kapitału

Analiza zwrotu z kapitału

Rentowność - efektywność, rentowność, rentowność przedsiębiorstwa lub działalności gospodarczej. Ilościowo rentowność oblicza się jako iloraz zysku podzielonego przez koszty i zużycie zasobów.

Zwrotu z kapitału

gdzie jest średnią wartością za okres źródeł funduszy własnych przedsiębiorstwa w bilansie (dział III pasywów bilansu w wysokości zadłużenia wobec uczestników (założycieli) z tytułu wypłaty dochodów, przyszłych dochodów i rezerw na przyszłe wydatki (s. 640 + s. 650 działu V)).

Obliczmy zwrot z kapitału własnego dla naszej firmy:

K SR = 14645,15 tysięcy rubli.

Wskaźnik ten charakteryzuje efektywność wykorzystania kapitału własnego (w tym kapitału inwestycyjnego, kapitału własnego) i odzwierciedla udział zysku w kapitale własnym. Pozwala inwestorom i akcjonariuszom określić potencjalny dochód z inwestycji w papiery wartościowe analizowanego przedsiębiorstwa, a tym samym wpływa na poziom notowań akcji na giełdach.

To. dla NK Alliance zwrot z kapitału własnego wynosi 14645,15 tys. Rubli. Sugeruje to, że spółka charakteryzuje się wysoką stopą zwrotu z kapitału, a udział zysku w kapitałach własnych jest dość wysoki.

Na podstawie wskaźnika rentowności określa się czas, w którym środki zainwestowane w to przedsiębiorstwo zostaną w pełni odzyskane. Przez czas należy rozumieć liczbę uwzględnianych (sprawozdawczych) okresów, dla których obliczany jest zwrot z kapitału własnego:

BIEŻĄCY = 1 / k5R = 6,8 lat.

Wskaźnik ten wskazuje, że środki zainwestowane w to przedsięwzięcie zwrócą się już za niemal 7 lat. To dość szybko, biorąc pod uwagę zakres działalności przedsiębiorstwa i dużą ilość zainwestowanych środków.

Zwrot z kapitału stałego

gdzie jest średnią wartością długoterminowych kredytów i pożyczek w danym okresie.

Wskaźnik ten odzwierciedla efektywność wykorzystania w działalności organizacji kapitału długoterminowego (stałego) (zarówno własnego, jak i pożyczonego).

Dla NK Alliance wskaźnik ten wynosi 0,03. Wartość tego wskaźnika uzależniona jest od kwoty zobowiązań długoterminowych, które dla naszej firmy na początku roku wyniosły 2428 tys. rubli, a na koniec okresu sprawozdawczego zostały w pełni spłacone. . Te. Efektywność wykorzystania kapitału długoterminowego jest dość niska, gdyż praktycznie nie ma kapitału pożyczonego.

Analiza obrotu kapitałowego

Wskaźnik rotacji kapitału obliczono w rozdziale 1.1 (tabela 5), ​​gdzie obrót kapitałem własnym wynosi 5,04 – jest to całkiem dobry wskaźnik, a jego wzrost odzwierciedla pozytywną tendencję w kierunku aktywnego wykorzystania środków własnych i wzrostu sprzedaży.

Analiza stabilności finansowej i wypłacalności przedsiębiorstwa

Stabilność finansową przedsiębiorstwa charakteryzuje system wskaźników bezwzględnych i względnych. Określa się go na podstawie stosunku kosztu materialnego kapitału obrotowego (zapasów i kosztów) do wartości własnych i pożyczonych źródeł środków na ich utworzenie. Zapewnienie rezerwom i kosztom źródeł finansowania ich tworzenia jest istotą stabilności finansowej przedsiębiorstwa.

Najbardziej ogólnym bezwzględnym wskaźnikiem stabilności finansowej jest zgodność lub niespójność (nadmiar lub niedobór) źródeł środków na tworzenie rezerw i kosztów, to znaczy różnica między wartością źródeł funduszy a wartością rezerw i kosztów. Odnosi się to do dostępności źródeł środków własnych i pożyczonych, z wyjątkiem zobowiązań i pozostałych zobowiązań.

Aby scharakteryzować źródła rezerw i kosztów, stosuje się kilka wskaźników, odzwierciedlających różny stopień pokrycia różnymi typami źródeł:

1). Dostępność własnego kapitału obrotowego, który definiuje się jako różnicę pomiędzy wielkością źródeł środków własnych a kosztem środków trwałych i aktywów trwałych. (SOS)

Ec = Is - F, SOS = str. 490 - str. 190,

gdzie Ec oznacza dostępność własnego kapitału obrotowego;

IS – źródła funduszy własnych (wynik działu VI strony pasywów bilansu);

F - aktywa trwałe i pozostałe aktywa trwałe (ogółem I rozdzielone aktywa bilansowe).

2). Dostępność własnego kapitału obrotowego i długoterminowych pożyczonych źródeł środków na tworzenie rezerw i kosztów, ustalana poprzez zsumowanie własnego kapitału obrotowego oraz długoterminowych kredytów i pożyczek. (KF)

Et = (Is + CT) - F,KF = p.490 + p.590 - p.190,

gdzie Et oznacza dostępność własnych, działających i długoterminowo pożyczonych źródeł środków;

Kt - kredyty długoterminowe i środki pożyczone (część V bilansu).

3). Całkowita kwota głównych źródeł środków na tworzenie rezerw i kosztów, równa sumie własnego kapitału obrotowego, długoterminowych i krótkoterminowych kredytów i pożyczek. (W I)

E = (Is + Kt + Kt) - F, VI = (str. 490 + str. 590 + str. 610) - str. 190

gdzie E jest całkowitą kwotą głównych źródeł środków na tworzenie rezerw i kosztów; Kt - kredyty długoterminowe i środki pożyczone bez pożyczek przeterminowanych (dział VI bilansu).

Trzy wskaźniki dostępności źródeł środków na tworzenie rezerw kosztowych odpowiadają trzem wskaźnikom podaży lub rezerw i kosztów.

1). Nadmiar (+), brak (-) własnego kapitału obrotowego.

Ec = Ec - Z, FS = SOS - ZZ ZZ = str. 210 + str. 220

FS = (str. 490 - str. 190) - (str. 210 + str. 220)

gdzie Z - zapasy i koszty (str. 211-215, 217 dział II bilansu).

2). Nadmiar (+), brak (-) własnych środków obrotowych i długoterminowo pożyczonych na tworzenie rezerw i kosztów.

Et = Et -Z = (Ec + Kt) - Z Ft = KF - ZZ,

gdzie ZZ jest sumą zapasów i kosztów.

3). Nadwyżka (+), niedobór (-) całkowitej kwoty głównych źródeł środków na tworzenie rezerw i kosztów.

E = E - Z = (Ec + Kt + Kt) - Z,Fo = VI - ZZ

Wyniki obliczeń przedstawiono w tabeli 10.

Tabela 10 – Wskaźniki stabilności finansowej NK Alliance

Tabela 11 – Tabela zbiorcza wskaźników według rodzaju stabilności finansowej

Zgodnie z tabelami 10-11 możemy powiedzieć, że w przedsiębiorstwie brakuje własnych środków obrotowych i długoterminowo pożyczonych na tworzenie zapasów i kosztów, a także brakuje całkowitej kwoty głównych źródeł środków do tworzenia zapasów i kosztów. A jeśli wartości wskaźników 4 i 5 można przypisać normalnej stabilności, to wartość wskaźnika 6 wskazuje na stan kryzysowy i może negatywnie wpłynąć na działalność firmy.

Analiza wskaźników stabilności finansowej

Analiza wskaźników finansowych polega na porównaniu ich wartości z wartościami podstawowymi, badaniu ich dynamiki dla okresu sprawozdawczego oraz dla szeregu lat. W naszym przypadku możemy dysponować jedynie ilościami podstawowymi.

Współczynnik autonomii(współczynnik niezależności finansowej) jest jedną z ważnych cech stabilności sytuacji finansowej, jej niezależności od pożyczonych źródeł środków. Równy udziałowi źródeł funduszy własnych w całym bilansie.

Ka = p.490 / p.699 = 0,59

Normatywną minimalną wartość współczynnika szacuje się na 0,5. W naszym przypadku współczynnik autonomii nie przekracza znacząco wartości minimalnej, co wskazuje na wystarczający stopień niezależności finansowej przedsiębiorstwa.

Stosunek zadłużenia do kapitału własnego.

Kz/s = (s.590+s.690) / s.490 = 0,7

Wskaźnik ten pokazuje, jakich środków firma posiada więcej. W naszym przypadku przedsiębiorstwo posiada więcej środków własnych niż pożyczonych – jest to pozytywna tendencja, gdyż nie ma zależności od przyciąganych źródeł.

Zależność pomiędzy Kz/s i Ka wyraża się:

Kz/s = 1/Ka - 1 = 0,69

Im większy jest ten stosunek do jedności, tym większe jest uzależnienie przedsiębiorstwa od pożyczonych środków. Duża wartość Kz/s spowodowana jest wysokim wolumenem obrotu rzeczowego kapitału obrotowego oraz należności za analizowany okres. W naszym przypadku współczynnik wynosi 0,7 – oznacza to, że firma posiada wystarczającą niezależność finansową.

Ka i Kz/s odzwierciedlają stopień niezależności finansowej przedsiębiorstwa jako całości.

Współczynnik manewrowości środków własnych.

km = własne obrót silnika. sr-va pr-ya / Ogólne źródło własne. Środa (sekcja 4).

Stosunek zapasów rzeczowych do własnego kapitału obrotowego.

Cobosp = własny obrót silnika. sr-va pr-ya / Rezerwy materiałowe

Kobosp = 1,88

Rezerwy rzeczowe są w wystarczającym stopniu pokrywane ze źródeł własnych i nie wymagają pozyskiwania dużych kwot pożyczonych środków.

Analiza płynności przedsiębiorstwa

Płynność bilansu definiuje się jako stopień pokrycia zobowiązań przedsiębiorstwa przez jego aktywa, których okres przekształcenia na gotówkę odpowiada okresowi spłaty zobowiązań.

Analiza płynności bilansu polega na porównaniu aktywów pogrupowanych według stopnia ich płynności i ułożonych w kolejności malejącej płynności z pasywami pogrupowanymi według ich zapadalności i ułożonymi w porządku rosnącym.

W zależności od stopnia płynności majątek przedsiębiorstwa dzieli się na następujące grupy:

najbardziej płynne aktywa(A1) - obejmują fundusze przedsiębiorstwa i krótkoterminowe inwestycje finansowe (papiery wartościowe);

szybko zbywalne aktywa(A2) - należności, których spłaty oczekuje się w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego;

powoli wyprzedaje aktywa(A3) - zapasy, podatek VAT, należności, których płatności oczekuje się po upływie ponad 12 miesięcy od dnia bilansowego oraz pozostałe aktywa obrotowe;

trudno sprzedać aktywa(A4) - aktywa trwałe.

Zobowiązania salda grupuje się według stopnia pilności płatności:

najpilniejszych obowiązków(P1) - obejmują zobowiązania;

zobowiązania krótkoterminowe(P2) to krótkoterminowe środki pożyczone i inne zobowiązania krótkoterminowe;

zobowiązania długoterminowe(P3) - kredyty i środki pożyczone długoterminowe, a także przychody przyszłych okresów, fundusze konsumpcyjne, rezerwy na przyszłe płatności;

zobowiązania stałe(P4) - są to artykuły 3 części bilansu „Kapitał i rezerwy”. Jeśli firma ma straty, są one odliczane.

Analizę płynności bilansu NK Alliance przeprowadzono w tabeli 12.

Tabela 12 - Analiza płynności bilansu NK Alliance

Saldo uważa się za całkowicie płynne, jeśli zachowany zostanie następujący stosunek:

W przypadku, gdy jedna lub więcej nierówności układu ma znak przeciwny do ustalonego w wariancie optymalnym, płynność bilansu różni się w większym lub mniejszym stopniu od bezwzględnej.

Analiza płynności bilansu sprowadza się do sprawdzenia, czy zobowiązania znajdujące się po stronie pasywów bilansu objęte są aktywami, których okres konwersji na gotówkę jest równy okresowi zapadalności zobowiązania.

Analizując tabelę 12 można stwierdzić, że na początku roku salda nie można było nazwać płynnym, gdyż nie zaobserwowano wskaźników A1 P1 A2 P2 i A4 P4. Jednak pod koniec roku zaczęto obserwować wskaźniki A3 P3 i A1 P1. Według tych danych przedsiębiorstwa nie można uznać za całkowicie płynne, jednak przestrzeganie określonych wskaźników pozwala ocenić wystarczający stopień płynności aktywów NK Alliance.

Analiza wypłacalności przedsiębiorstwa

Wskaźniki wypłacalności NK Alliance obliczono w Tabeli 13.

Tabela 13 – Wskaźniki wypłacalności NK Alliance

Do oceny wypłacalności przedsiębiorstwa stosuje się 3 względne wskaźniki płynności. które różnią się zestawem środków płynnych uznawanych za pokrycie zobowiązań krótkoterminowych.

Bezwzględny wskaźnik płynności (A1/(P1+P2)) pokazuje, że nasza spółka nie jest w pełni płynna i nie jest w stanie w najbliższej przyszłości w pełni spłacić zadłużenia krótkoterminowego.

Krytyczny współczynnik płynności ((A1+A2)/(P1+P2)) wskazuje, że nasza firma na koniec 2005 roku będzie w stanie spłacać zadłużenie krótkoterminowe w okresie równym średniemu czasowi trwania jednego obrotu wierzytelnościami .

Wskaźnik bieżącej płynności ((A1+A2+A3)/(P1+P2)) pokazuje, że nasze przedsiębiorstwo na koniec 2005 roku pod warunkiem uruchomienia całego kapitału obrotowego (nie tylko terminowych rozliczeń z dłużnikami i korzystnej sprzedaży wyrobów gotowych , ale także sprzedaż w przypadku zapotrzebowania na inne składniki istotnych aktywów obrotowych) będą w stanie spłacić zobowiązania krótkoterminowe.

Można zatem stwierdzić, że przedsiębiorstwo to nie jest całkowicie płynne, ale posiada poziom płynności wystarczający do funkcjonowania i będzie w stanie spłacić zaciągnięty dług.

Ocena zdolności kredytowej i ryzyka upadłości

Warunkiem upadłości może być niezadowalająca struktura bilansu lub taki stan majątku i zobowiązań dłużnika, w którym nie można zapewnić terminowej realizacji zobowiązań wobec wierzycieli kosztem majątku ze względu na niewystarczający stopień płynności majątku dłużnika. W takim przypadku łączna wartość majątku może być równa lub przewyższać całkowitą kwotę zobowiązań dłużnika.

W praktyce analizy prognoz finansowych wymagana jest jak najwcześniejsza diagnoza lub prognoza możliwości upadłości organizacji. Analiza prognoz pozwala przewidzieć perspektywy na wcześniejszym etapie, dostosować biznesplany w odpowiednim czasie i podjąć decyzje, które wpływają na taktyczne i strategiczne cele rozwoju.

Najbardziej powszechne w praktyce przewidywania ewentualnej upadłości są modele Z zaproponowane przez amerykańskiego profesora E. Altmana.

Najprostszy z nich to model dwuczynnikowy. Wybiera się w tym celu dwa wskaźniki, od których według E. Altmana zależy prawdopodobieństwo bankructwa. Należą do nich wskaźnik płynności bieżącej (omówiony wcześniej) oraz współczynnik obciążenia finansowego. W wyniku analizy statystycznej praktyki zachodniej ustalono współczynniki wagowe, które charakteryzują znaczenie każdego z tych czynników.

Model ten wyraża się zależnością:

Z = -0,3877 - 1,0736 K TL + 0,0579 tys Prawo federalne .

Jeśli Z= 0, prawdopodobieństwo bankructwa wynosi 50%.

Jeśli Z Z.

Jeśli Z> 0, prawdopodobieństwo bankructwa wynosi ponad 50% i rośnie wraz ze wzrostem Z.

Oznaczający K TL dla tego modelu, pokazano w tabeli. 8.

Współczynnik zależności finansowej jest równy stosunkowi pożyczonych środków do całkowitego kosztu kapitału (waluta bilansowa):

Dla NK Alliance współczynnik obciążenia finansowego na koniec roku wyniesie:

Kfz = 987829/2407042=0,41

Zatem wskaźnik upadłości wynosi:

Zatem prawdopodobieństwo upadłości NK Alliance jest mniejsze niż 50%. Sugeruje to, że spółka działa dość sprawnie i nie ma ryzyka upadłości w najbliższej przyszłości. Wynika z tego, że firma posiada wystarczającą zdolność kredytową i w przypadku trudnej sytuacji będzie w stanie zaciągać i skutecznie spłacać różnego rodzaju kredyty i pożyczki.

ZARZĄDZANIE FINANSAMI

(warsztat)

Oraz obliczanie przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa

Moskwa, Wydawnictwo „UCHEBA”, 2010

Wstęp

Celem proponowanych warsztatów jest nabycie kompetencji w zakresie analizy stanu finansowo-ekonomicznego przedsiębiorstwa oraz obliczania przepływów pieniężnych. W pierwszym przypadku mówimy o następujących kompetencjach:

Ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa i określenie zapotrzebowania na środki finansowe;

Diagnoza stabilności finansowej i wypłacalności przedsiębiorstwa za pomocą wskaźników finansowych;

Ocena wpływu czynników na zwrot z kapitału własnego i wykorzystanie w tym celu metodologii DuPont.

W drugim przypadku nabywane są następujące kompetencje:

Analiza źródeł i kierunków wykorzystania środków;

Obliczanie przepływów z działalności podstawowej metodami bezpośrednimi i pośrednimi oraz przepływów z działalności inwestycyjnej i finansowej w celu oszacowania minimalnej wymaganej kwoty finansowania zewnętrznego;

Definicje wolnych przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa (przepływów do inwestorów).

1. Zadanie 1. Analiza sytuacji finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa. .

1.1. Założenia teoretyczne i dane wyjściowe do obliczeń.

Przed wykonaniem obliczeń musisz opanować następujące akapity książki:

Zmienne charakteryzujące źródła powstawania zapasów i kosztów (s. 21-23);

Bieżące potrzeby finansowe przedsiębiorstwa (s. 23-24);

Diagnostyka dostępności finansowania zapasów i kosztów (s. 59-61).

Rozważmy test, który pozwala, w zależności od dostępności źródeł formacji w przedsiębiorstwie, oszacować stopień stabilności finansowej przedsiębiorstwa, wskazanie jednego z pięciu obszarów, w których zlokalizowane jest przedsiębiorstwo:

Absolutna stabilność;

Normalna stabilność;

Stan niestabilny;

Krytyczna kondycja;

Stan kryzysowy.

Przedstawmy oznaczenia głównych składników zagregowanego bilansu:

F– środki trwałe i inne aktywa trwałe;

Z– zapasy i koszty;

Ra- środki pieniężne, krótkoterminowe inwestycje finansowe, należności

Iс – źródła funduszy własnych;

– kredyty i pożyczki długoterminowe i średnioterminowe;

Кt– krótkoterminowe kredyty i pożyczki;

Rr- zobowiązania.

W zapisach tych główny wskaźnik bilansowy, czyli równość sum składników aktywów i pasywów, ma postać: (1.1)

Biorąc pod uwagę, że długoterminowe kredyty i pożyczone środki są wykorzystywane przede wszystkim na zakup środków trwałych i inwestycje kapitałowe, przepisujemy pierwotny wzór bilansowy (1.1) w następujący sposób

Zakładając, że tj. należności są większe lub równe zobowiązaniom przedsiębiorstwa, wówczas wskaźnik musi być spełniony te. wielkość zapasów i kosztów należy ograniczyć do kwoty

Trzy źródła zapasów i kosztów zapisuje się w następujący sposób:

1. Własny kapitał obrotowy (1.3)

2. Własny kapitał obrotowy oraz długoterminowo pożyczone źródła tworzenia rezerw i kosztów (1.4)

3. Całkowita kwota tworzenia źródeł rezerw i kosztów:

29-2. Zabezpieczenie finansowania zapasów i kosztów

Trzy wskaźniki dostępności źródeł tworzenia rezerw i kosztów odpowiadają trzem wskaźnikom zapewniania rezerw i kosztów ze źródłami ich tworzenia:

1. Nadwyżka (+) lub niedobór (-) własnych i długoterminowo pożyczonych źródeł tworzenia rezerw i kosztów (1.6)

2. Nadwyżka (+) lub niedobór (-) własnych i długoterminowo pożyczonych źródeł tworzenia rezerw i kosztów (1.7)

3. Nadwyżka (+) lub niedobór (-) całkowitej kwoty głównych źródeł rezerw i kosztów (1.8)

Na podstawie wskaźników tworzony jest jeden trójwymiarowy wskaźnik

Pięć typów sytuacji finansowych wymienionych powyżej definiuje się w następujący sposób:

1) Całkowita stabilność sytuacji finansowej spełnia warunki:

Sytuacja jest niezwykle rzadka i reprezentuje skrajny rodzaj stabilności finansowej.

2) Normalna stabilność:

Ilość zapasów i koszty są minimalne

3) Niestabilna sytuacja finansowa:

Występuje niewielka nadwyżka zapasów i kosztów

4) Krytyczna sytuacja finansowa:

Kwoty zapasów i kosztów są nadmierne. Stan ten wiąże się z naruszeniem wypłacalności, niemniej jednak możliwe jest przywrócenie równowagi poprzez uzupełnienie źródeł środków własnych, zwiększenie własnego kapitału obrotowego, a także dodatkowe pozyskanie długoterminowych pożyczek i pożyczonych środków.

5) Stan kryzysowy:

Przedsiębiorstwo jest na skraju bankructwa, gdyż w tej sytuacji środki pieniężne, krótkoterminowe inwestycje finansowe i należności przedsiębiorstwa nie pokrywają nawet jego zobowiązań. W tym przypadku mamy do czynienia z nadmierną ilością kredytów stałych i wolno rotujących oraz nadmiernymi zapasami produktów gotowych na skutek spadku popytu.

Wstępne dane do obliczeń przedstawiono w tabeli. 1. Te same dane zostaną wykorzystane później w zadaniach 2 i 3.

Tabela 1. Bilans, przychody i zyski przedsiębiorstwa.

Rozwiązanie problemu 1.

Rozwiązanie problemu 2.

Ocena płynności.

Wskaźnik płynności bezwzględnej (wartość graniczna 0,2-0,25):

Płynność bezwzględna jest poniżej normy.

Pośredni współczynnik krycia (teoretycznie wystarczająca wartość 0,7-0,8).

Pokrycie pośrednie spełnia podane wymagania.

Całkowity współczynnik pokrycia (wartość standardowa > 2).

Ogólna płynność w roku 01 była niezadowalająca. W 02 przekroczyła wartość standardową.

Wnioski:

Tym samym stabilność finansowa przedsiębiorstwa oraz płynność bezwzględna i pośrednia jego aktywów są niewystarczające. Dla poprawy stabilności finansowej zaleca się zwiększenie źródeł finansowania własnego, co jednocześnie zmniejszy krótkoterminowe zadłużenie banków i zwiększy płynność (wypłacalność) majątku przedsiębiorstwa.

Rozwiązanie problemu 3.

Wzory i wyniki rozwiązania zadania podano w tabeli. 2.

Tabela 2. Wyniki rozwiązania problemu 3.

Lata
Przychód, wirtualna rzeczywistość, tysiąc rubli/rok	313 871	1 479 672
Saldo waluty, W, tysiąc rubli.	947 712	658 891
Wskaźnik rotacji majątku, , obrót/rok	0,331	2,245
Zysk netto, tys. rubli/rok	– 49	97 247
Zwrot ze sprzedaży	– 0,016%	6,572%
Zwrot z aktywów	– 0,0053%	14,75%
Stosunek zadłużenia do kapitału własnego	4,86	2,36
współczynnik obciążenia finansowego,	5,86	3,36
Zwrotu z kapitału, , %	– 0,031 %	49,56%

Rozwiązanie problemu sprowadza się do obliczenia odpowiednich wskaźników za pomocą wzorów (1) – (3) dla 01 i 02 i porównania ich wartości.

Wnioski:

1. Rentowność kapitału własnego spółki za analizowany okres wzrosła z – 0,031 do 49,56%.

2. Wzrost ten nastąpił w wyniku zmiany wskaźnika rotacji majątku z 0,331 do 2,245 obrotu/rok; wzrost rentowności sprzedaży z – 0,016 do 6,572% oraz spadek współczynnika zależności finansowej z 5,86 do 3,36.

Rozwiązanie problemu 4.

4.2.1. Źródła finansowania (tabela 3).

Tabela 3. Struktura źródeł finansowania.

Z powyższych danych wynika, że ​​głównymi źródłami środków finansowych jest ich uwolnienie w wyniku spadku należności (90,09%), a także wzrostu funduszy własnych przedsiębiorstwa (8,50%).

Tabela 4. Wykorzystanie środków

Zatem głównymi kierunkami wykorzystania środków była redukcja zadłużenia długoterminowego (15,86%), redukcja środków pożyczonych krótkoterminowo (59,18%), zwiększenie majątku trwałego przedsiębiorstwa (16,12%).

Rozwiązanie problemu 5.

Rozwiązanie problemu 6.

Wyniki obliczeń przepływu metodą pośrednią przedstawiono w tabeli. 12.

W wyniku obliczeń okazało się, że wartość przepływu określona metodą pośrednią pokrywa się z podobną charakterystyką znalezioną metodą bezpośrednią i wynosi 14 060 rubli.

Tabela 12. Określanie przepływów pieniężnych z podstawowej działalności metodą pośrednią, w tysiącach rubli.

Obliczenia wykonane w § 5 i 6 pozwalają na sporządzenie bilansu analitycznego przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa (tabela 13), za pomocą którego można określić minimalną wymaganą kwotę finansowania zewnętrznego.

Tabela 13. Bilans analityczny przepływów pieniężnych spółki, tysiące rubli.

Kwotę tę ustala się z relacji

14060 – 20860 = 1000 – 7800 = – 6800 tysięcy rubli.

Tym samym brak środków z działalności operacyjnej na inwestycje musi być rekompensowany pozyskanymi środkami, których źródłem jest działalność finansowa przedsiębiorstwa.

7. Zadanie 7. Określenie wolnych przepływów pieniężnych dostępnych dla inwestorów.

7.1. Podstawy teoretyczne i dane wstępne.

Prezentacja, podobnie jak poprzednio, odbywa się zgodnie z. Materiały te wymagają wstępnych badań przed wykonaniem obliczeń.

Uważany za Wolne przepływy pieniężne, znany jako - przepływy pieniężne z aktywów. Rozumie się przez to przepływ środków pieniężnych spółki po opodatkowaniu z jej działalności operacyjnej pomniejszony o inwestycje w kapitał trwały i obrotowy. Schemat jego powstawania jest następujący (ryc. 1).

Rysunek 7. 1. Pierwsza metoda generowania przepływów pieniężnych z aktywów.

Z kolei zmianę zapotrzebowania na aktywa netto, a także zmianę zapotrzebowania na kapitał obrotowy oblicza się w następujący sposób:

Rysunek 7.2. Zmiany zapotrzebowania na aktywa netto i kapitał obrotowy.

Na ryc. 2 stosuje się następujące oznaczenia:

* – z wyłączeniem długoterminowych inwestycji finansowych;

** – bez krótkoterminowych inwestycji finansowych;

*** – bez pożyczek krótkoterminowych.

Istnieje drugi schemat obliczania przepływów pieniężnych z aktywów w postaci przepływu dostępnego inwestorom równego sumie przepływów do wierzycieli i właścicieli (ryc. 3).

Rysunek 7.3. Drugi sposób obliczania przepływów pieniężnych z aktywów.

Przepływy te z kolei definiuje się w następujący sposób:

Przepływ środków pieniężnych do wierzycieli = Otrzymane odsetki – Różnica między spłaconymi a nowymi pożyczkami.

Przepływy pieniężne do właścicieli = Wypłacone dywidendy – Zmiany netto w kapitale własnym (nowe emisje – odkup akcji własnych, udziałów, udziałów).

Do obliczeń wykorzystywane są następujące dane (Tabela 14)

Tabela 14. Bilans przedsiębiorstwa, miliony rubli.

Tabela 15. Rachunek zysków i strat za badany okres, miliony rubli.

Rozwiązanie zadania 7.

Literatura

1. Larionova I.A., Rozhkov I.M., Pyatetskaya A.V. Diagnostyka przedsiębiorstwa z wykorzystaniem wskaźników integralnych i modeli optymalizacyjnych: Podręcznik dla uczelni wyższych. – M.: „MISiS”, 2007 – 248 s.

2. Łukaszewicz I.Ya. Zarządzanie finansami / I.Ya. Łukaszewicz – M.: Eksmo, 2007 – 768 s. – (wyższe wykształcenie ekonomiczne).

ZARZĄDZANIE FINANSAMI

(warsztat)

Sekcje: analiza sytuacji finansowo-ekonomicznej