Finansowanie wewnętrzne polega na wykorzystaniu tych zasobów finansowych, których źródła powstają w procesie działalności finansowo-gospodarczej organizacji. Przykładami takich źródeł są zysk netto, amortyzacja, zobowiązania, rezerwy na przyszłe wydatki i płatności oraz przychody przyszłych okresów.

Na finansowanie zewnętrzne wykorzystywane są środki napływające do organizacji ze świata zewnętrznego. Źródłami finansowania zewnętrznego mogą być założyciele, obywatele, państwo, organizacje finansowe i kredytowe oraz organizacje niefinansowe.

Grupowanie zasobów finansowych organizacji wg źródła ich powstawania przedstawiono na poniższym rysunku.

Zasoby finansowe organizacji, w przeciwieństwie do zasobów materialnych i pracy, są wymienne i podatne na inflację i dewaluację.

Obecnie palącym problemem krajowych przedsiębiorstw przemysłowych jest stan ich pogorszenia, który sięga 70%. W tym przypadku mówimy nie tylko o zużyciu fizycznym, ale także moralnym. Istnieje pilna potrzeba ponownego wyposażenia rosyjskich przedsiębiorstw w nowy, zaawansowany technologicznie sprzęt. W tym przypadku istotny jest wybór źródła finansowania tego doposażenia.

Wyróżnia się następujące źródła finansowania:

• Źródła wewnętrzne przedsiębiorstwa(zysk netto, amortyzacja, sprzedaż lub wynajem nieużywanych aktywów).
• Zaangażowane środki(zagraniczna inwestycja).
• Pożyczone środki(, rachunki).
• Mieszany(złożone, łączone) finansowanie.

Wewnętrzne źródła finansowania przedsiębiorstwa

Zaangażowane środki

Wybierając inwestora zagranicznego jako źródło finansowania, przedsiębiorstwo powinno wziąć pod uwagę fakt, że inwestora interesują wysokie zyski, sama firma i swój udział w niej. Im większy udział inwestycji zagranicznych, tym mniejszą kontrolę ma właściciel przedsiębiorstwa.

Pozostaje finansowanie długiem, w którym istnieje wybór pomiędzy i . Najczęściej w praktyce efektywność leasingu określa się poprzez porównanie go z kredytem bankowym, co nie do końca jest prawdą, gdyż dla każdej konkretnej transakcji trzeba liczyć się z jej specyficznymi warunkami.

Kredyt - jako źródło finansowania przedsiębiorstwa

- pożyczka w formie pieniężnej lub towarowej udzielana przez pożyczkodawcę pożyczkobiorcy na warunkach spłaty, najczęściej z płaceniem przez pożyczkobiorcę odsetek za wykorzystanie pożyczki. Ta forma finansowania jest najpopularniejsza.

Zalety pożyczki:

• kredytowa forma finansowania charakteryzuje się większą niezależnością w wykorzystaniu otrzymanych środków bez szczególnych warunków;
• Najczęściej kredyt oferuje bank obsługujący konkretne przedsiębiorstwo, dlatego proces uzyskania kredytu staje się bardzo szybki.

Wady pożyczki obejmują:

• okres kredytowania w rzadkich przypadkach przekracza 3 lata, co jest zaporowe dla przedsiębiorstw nastawionych na długoterminowy zysk;
• Aby uzyskać kredyt, przedsiębiorstwo musi przedstawić zabezpieczenie, często równe kwocie samego kredytu;
• w niektórych przypadkach banki oferują otwarcie rachunku bieżącego jako jeden z warunków udzielenia kredytu bankowego, co nie zawsze jest korzystne dla przedsiębiorstwa;
• Dzięki tej formie finansowania przedsiębiorstwo może skorzystać ze standardowego planu amortyzacji zakupionego sprzętu, który obliguje go do płacenia podatku od nieruchomości przez cały okres użytkowania.

Leasing – jako źródło finansowania przedsiębiorstwa

to szczególna złożona forma działalności przedsiębiorczej, która pozwala jednej stronie – leasingobiorcy – na efektywną aktualizację środków trwałych, a drugiej – leasingodawcy – na poszerzanie granic działalności na wzajemnie korzystnych warunkach dla obu stron.

Zalety leasingu:

• Leasing polega na 100% pożyczaniu i nie wymaga natychmiastowego rozpoczęcia płatności. Korzystając z kredytu konwencjonalnego na zakup nieruchomości, firma musi pokryć około 15% kosztów ze środków własnych.
• Leasing pozwala przedsiębiorstwu nie posiadającemu znacznych środków finansowych na rozpoczęcie realizacji dużego projektu.

W końcu o wiele łatwiej dla przedsiębiorstwa uzyskać umowę leasingu niż kredyt sam sprzęt służy jako zabezpieczenie transakcji.

Umowa leasingu jest bardziej elastyczna niż kredyt. Pożyczka zawsze wiąże się z ograniczoną kwotą i warunkami spłaty. Korzystając z leasingu przedsiębiorstwo może obliczyć swoje dochody i wypracować z leasingodawcą odpowiedni dla siebie dogodny dla siebie schemat finansowania. Spłata może nastąpić ze środków uzyskanych ze sprzedaży produktów wytworzonych na leasingowanym sprzęcie. Spółka posiada dodatkowe możliwości rozbudowy mocy produkcyjnych: płatności z tytułu umowy leasingu rozkładane są na cały okres trwania umowy, dzięki czemu uwalniane są dodatkowe środki na inwestycje w inne rodzaje aktywów.

Leasing nie zwiększa zadłużenia w bilansie spółki i nie wpływa na relację kapitałów własnych do środków pożyczonych, tj. nie ogranicza możliwości zaciągnięcia przez przedsiębiorstwo dodatkowych kredytów. Bardzo ważne jest, aby sprzęt nabyty w ramach umowy leasingu nie mógł być wykazywany w bilansie leasingobiorcy przez cały okres trwania umowy, a co za tym idzie, nie zwiększał majątku, co zwalnia firmę z płacenia podatku od nabytych środków trwałych.

Federacja Rosyjska zachowała prawo wyboru sposobu ujmowania w bilansie nieruchomości otrzymanej (przeniesionej) w ramach leasingu finansowego w bilansie leasingodawcy lub leasingobiorcy. Kosztem początkowym nieruchomości będącej przedmiotem leasingu jest wysokość wydatków leasingodawcy na jej nabycie. Ponadto od 2002 roku niezależnie od wybranego sposobu rozliczania nieruchomości będącej przedmiotem umowy leasingu (w bilansie leasingodawcy lub leasingobiorcy) opłaty leasingowe zmniejszają podstawę opodatkowania (art. 264 Ordynacji podatkowej) Federacji Rosyjskiej). Artykuł 269 kodeksu podatkowego Federacji Rosyjskiej wprowadza ograniczenie kwoty odsetek od pożyczek, które leasingodawca może przypisać obniżeniu podstawy opodatkowania, ale w innych przypadkach leasingodawca może przypisać kwotę odsetek od pożyczki obniżeniu podatku baza.

Płatności leasingowe, opłacane przez przedsiębiorstwo, w całości przypisane produkcji. Jeżeli nieruchomość otrzymana w ramach leasingu zostanie ujęta w bilansie leasingobiorcy, wówczas przedsiębiorca może uzyskać korzyści związane z możliwością przyspieszonej amortyzacji przedmiotu leasingu. Odpisy amortyzacyjne takiej nieruchomości można obliczyć na podstawie jej kosztu i zatwierdzonych w określony sposób norm, powiększonych o współczynnik nie większy niż 3.

Firmy leasingowe w przeciwieństwie do banków nie wymaga depozytu, jeżeli nieruchomość lub sprzęt jest płynny na rynku wtórnym.

Leasing pozwala przedsiębiorstwu zminimalizować opodatkowanie na całkowicie legalnych podstawach, a także przypisać wszystkie koszty utrzymania sprzętu leasingodawcy.

2. Zewnętrzne własne źródła środków finansowych przedsiębiorstwa

Przedsiębiorstwa mogą pozyskiwać środki własne poprzez podwyższenie kapitału docelowego w drodze dopłat założycieli lub poprzez emisję nowych udziałów. Możliwości i metody pozyskania dodatkowego kapitału własnego w istotny sposób zależą od formy prawnej organizacji przedsiębiorstwa.

Spółki akcyjne potrzebujące inwestycji mogą przeprowadzić dodatkową uplasowanie akcji w drodze subskrypcji otwartej lub zamkniętej (w wąskim gronie inwestorów). Ogólnie rzecz ujmując, pierwsza oferta publiczna akcji przedsiębiorstwa jest procedurą ich sprzedaży na rynku zorganizowanym w celu przyciągnięcia kapitału od szerokiego grona inwestorów. Zgodnie z ustawą federalną „O rynku papierów wartościowych” oferta publiczna oznacza „ plasowanie papierów wartościowych w drodze subskrypcji otwartej, w tym plasowanie papierów wartościowych na przetargach giełd i/lub innych organizatorów obrotu na rynku papierów wartościowych”. Zatem pierwotne plasowanie akcji przedsiębiorstwa w drodze subskrypcji otwartej spółki rosyjskiej jest uplasowaniem dodatkowej emisji akcji w drodze subskrypcji otwartej na giełdach, pod warunkiem, że przed uplasowaniem akcje te nie były przedmiotem obrotu na rynku. Ponadto, zgodnie z wytycznymi Federalnej Służby Rynków Finansowych, co najmniej 30% całkowitego wolumenu pierwszej oferty publicznej akcji w trybie subskrypcji otwartej musi zostać umieszczone na rynku krajowym. Generalnie przygotowanie i przeprowadzenie pierwszej oferty publicznej akcji składa się z czterech etapów. Na pierwszym (przygotowawczym) etapie przedsiębiorstwo musi opracować strategię plasowania, wybrać doradcę finansowego, przejść na międzynarodowe standardy sprawozdawczości finansowej, przeprowadzić audyt sprawozdań finansowych i systemów kontroli wewnętrznej na 3-4 lata poprzedzające pierwszą ofertę publiczną, przeprowadzić przeprowadzić niezbędne zmiany strukturalne, stworzyć publiczną historię kredytową, na przykład poprzez emisję obligacji.

W drugim etapie ustalane są główne parametry zbliżającej się pierwszej oferty publicznej, przeprowadzane są badania prawne i finansowe typu due diligence oraz niezależna ocena przedsiębiorstwa.

W trzecim etapie przygotowywane i rejestrowane jest prospekt emisyjny, podejmowana jest decyzja w sprawie emisji, przekazywana jest potencjalnym inwestorom informacja o pierwszej ofercie publicznej akcji oraz ustalana jest ostateczna cena emisyjna. W końcowym etapie następuje samo plasowanie, czyli dopuszczenie spółki do obrotu giełdowego i objęcie akcji.

Finansowanie poprzez emisję akcji zwykłych ma następujące zalety: źródło to nie wiąże się z obowiązkowymi wypłatami, decyzję o dywidendzie podejmuje zarząd i zatwierdza walne zgromadzenie akcjonariuszy; akcje nie mają ustalonego terminu zapadalności – są kapitałem trwałym, którego nie można „zwrócić” ani umorzyć; przeprowadzenie pierwszej oferty publicznej akcji znacząco podnosi status przedsiębiorstwa jako kredytobiorcy (wzrasta zdolność kredytowa; zdaniem ekspertów koszty pozyskania kredytu i obsługi zadłużenia zmniejszają się o 2-3% w skali roku); akcje mogą także służyć jako zabezpieczenie długu; obrót akcji spółki na giełdach zapewnia właścicielom bardziej elastyczne możliwości wyjścia z biznesu; kapitalizacja przedsiębiorstwa wzrasta, kształtuje się rynkowa ocena jego wartości i zapewniane są korzystniejsze warunki dla przyciągnięcia inwestorów strategicznych; emisja akcji kreuje pozytywny wizerunek przedsiębiorstwa w środowisku biznesowym, w tym międzynarodowym itp. Do ogólnych wad finansowania w drodze emisji akcji zwykłych można zaliczyć: przyznanie prawa do udziału w zyskach i zarządzaniu spółką większa liczba właścicieli; możliwość utraty kontroli nad przedsiębiorstwem; wyższy koszt pozyskanego kapitału w porównaniu z innymi źródłami; złożoność organizacji i przeprowadzenia emisji, znaczne koszty jej przygotowania; dodatkowa emisja może zostać odebrana przez inwestorów jako sygnał negatywny i w krótkim terminie spowodować spadek cen. Należy zauważyć, że przejaw wymienionych niedociągnięć w Federacji Rosyjskiej ma swoją specyfikę. Oprócz nich powszechną praktykę przeprowadzania pierwszych ofert publicznych akcji przez rosyjskie przedsiębiorstwa utrudniają zarówno czynniki zewnętrzne (niedorozwój rynku akcji, specyfika regulacji prawnych, dostępność innych źródeł finansowania), jak i ograniczenia wewnętrzne (nieprzygotowanie większości przedsiębiorstw do pierwszej oferty publicznej akcji, ostrożne podejście właścicieli do ewentualnych kosztów „przejrzystości”, obawa przed utratą kontroli itp.). Przyjrzyjmy się im bardziej szczegółowo.

Istotnym problemem wynikającym ze specyfiki regulacji prawnych jest odstęp czasowy pomiędzy datą podjęcia decyzji o plasowaniu akcji a początkiem ich obrotu na rynku wtórnym.

Kolejnym istotnym ograniczeniem jest wymóg zapewnienia „przejrzystości”. Ujawnienie informacji przy przeprowadzaniu pierwszej oferty publicznej jest wymagane w znacznie większym stopniu niż przy uzyskiwaniu różnego rodzaju kredytów. Jednocześnie, ze względu na utrwalony klimat prawny i utrwalone praktyki biznesowe, wiele rosyjskich przedsiębiorstw bardzo wrażliwie reaguje na wymóg „przejrzystości”. Ujawnienie informacji o ostatecznych właścicielach, programach obniżek podatków itp. może sprawić, że firma stanie się łatwym celem przejęcia przez organy sądowe, organy ścigania i skarbowe.

Wiele rosyjskich przedsiębiorstw nie jest gotowych przeprowadzić pierwszą ofertę publiczną akcji przedsiębiorstwa. Transparentność biznesu w większości przypadków jest konsekwencją posiadania jasnej strategii rozwoju (biznesplanu uzasadnionego ekonomicznie) i odpowiedniej struktury zarządzania, która pozwala na realizację celów, zarządzanie rozwojem, kontrolę ryzyka i efektywne wykorzystanie kapitału. Tylko nieliczne krajowe przedsiębiorstwa spełniają te kryteria.

Kolejnym ważnym zewnętrznym źródłem środków finansowych przedsiębiorstwa są środki budżetowe.

Dotacje budżetowe mogą być przekazywane przedsiębiorstwom, najczęściej państwowym, w formie: inwestycji budżetowych, dotacji rządowych, dotacji rządowych. Inwestycje budżetowe to przeznaczanie środków z budżetów państwa lub samorządów na rozwój produkcji, przede wszystkim w formie inwestycji kapitałowych. Kierowane są do priorytetowych sektorów i projektów, które determinują rozwój całej gospodarki kraju. Dotacje państwowe to przeznaczenie środków z budżetu na pokrycie strat przedsiębiorstwa, co do zasady w przypadku, gdy strata jest konsekwencją określonej polityki państwa, np. cenowej. Dotacje rządowe to przyznawanie środków z budżetu podmiotom gospodarczym na realizację określonych zadań w ramach różnego rodzaju programów rządowych. Wpływy z państwowych funduszy powierniczych mają identyczną treść jak środki budżetowe. Mają one formę inwestycji rządowych i dotacji. Przekazane środki mają charakter celowy, co wynika z istoty tych funduszy. Do środków finansowych pożyczki zalicza się: 1) kredyt bankowy. O jego konieczności decyduje charakter obiegu kapitału trwałego i obrotowego. Na przykład przedsiębiorstwo wytworzyło pewne produkty gotowe, to znaczy, że pewna część jego rezerw produkcyjnych przeszła w formę towarową, ale przed sprzedażą tych produktów, czyli nabyciem ich w formie pieniężnej, przedsiębiorstwo musi zainwestować w zakupie surowców, materiałów, co oznacza przejście do nowego cyklu. Istnieje zapotrzebowanie na środki pożyczkowe, które są pozyskiwane na określony czas i w sposób rotacyjny. To samo dotyczy sytuacji, gdy przedsiębiorstwo potrzebuje dodatkowych środków w celu zwiększenia wielkości produkcji, a także przezwyciężenia przejściowych zakłóceń w procesie produkcji i sprzedaży produktów. 2) kredyt budżetowy, który działa na takich samych zasadach jak kredyt bankowy. 3) kredyt komercyjny to zakup towarów lub usług z odroczonym terminem płatności. Formalizacją takiej umowy jest specjalny weksel – weksel handlowy. Kredytowanie, w odróżnieniu od środków budżetowych, odbywa się z zachowaniem zasad spłaty, płatności i zabezpieczenia. Przejście do rynkowych warunków rolnictwa, wprowadzenie zasad komercyjnych do działalności przedsiębiorstw i prywatyzacja przedsiębiorstw państwowych wymagają nowego podejścia przed utworzeniem zasobów finansowych. Obecnie ważne miejsce w źródłach środków finansowych zajmują akcje i inne wkłady osób fizycznych i prawnych, pracowników. Jednocześnie znacznie zmniejsza się wielkość środków finansowych pochodzących ze struktur branżowych oraz wielkość dotacji budżetowych od organów rządowych. Rośnie znaczenie zysków, amortyzacji i funduszy pożyczkowych w kształtowaniu zasobów finansowych przedsiębiorstw.

3. Problemy kształtowania źródeł własnych przedsiębiorstwa w sytuacji kryzysu

Kryzys gospodarczy jest normalnym zjawiskiem gospodarki rynkowej, w której przetrwają tylko najsilniejsze przedsiębiorstwa, zdobywając odporność i doświadczenie. Zadaniem przedsiębiorstwa w czasie kryzysu jest przystosowanie się do warunków „zmienionego otaczającego otoczenia gospodarczego lub rynkowego”. Każda sytuacja na rynku, która prowadzi do wymuszonego ograniczenia wielkości produkcji, bankructwa, wzrostu należności, pilnej sprzedaży aktywów i zmiany przeznaczenia produkcji, mieści się w definicji „kryzysu”.

W czasie kryzysu w życiu przedsiębiorstwa zawsze pojawiają się problemy związane z brakiem środków finansowych, które staje się podatne na zagrożenia we wszystkich obszarach swojej działalności.

W czasie kryzysu wynik finansowy wielu przedsiębiorstw jest stratą. Sugeruje to, że przedsiębiorstwu nie tylko brakuje zysku niezbędnego do gromadzenia środków, opłacania podatków do budżetu i powiększania majątku przedsiębiorstwa, ale także, że wydatki przedsiębiorstwa przewyższają dochody. Często przedsiębiorstwa nie radzą sobie z tym problemem, w efekcie czego bankrutują.

Problem kryzysu dotyczy także takich źródeł własnych, jak odpisy amortyzacyjne. Stanowią one pieniężny wyraz wartości trwałych aktywów produkcyjnych. Odpisy amortyzacyjne wliczane są do kosztów produkcji i podlegają zwrotowi na rachunek bankowy firmy jako część wpływów ze sprzedaży produktów. Jednak wiele przedsiębiorstw działających w czasie kryzysu osiąga przychody, które nie są w stanie pokryć wszystkich wydatków. Dlatego często odpisy amortyzacyjne nie są zwracane na rachunek bieżący firmy. W efekcie ograniczają się wewnętrzne źródła finansowania produkcji prostej i rozbudowanej, a przedsiębiorstwo nie funkcjonuje w pełni.

W sytuacji kryzysowej sytuację przedsiębiorstwa można poprawić poprzez dopłaty do kapitału zakładowego przedsiębiorstwa. Wpłaty te nie są uznawane za zysk organizacji i nie podlegają opodatkowaniu podatkiem od wartości dodanej. Problem uzyskania dopłat do kapitału docelowego może polegać na tym, że założyciele mogą mieć mniej środków, które mogliby przeznaczyć na podwyższenie kapitału docelowego przedsiębiorstwa.

Stabilność finansowa przedsiębiorstwa w dużej mierze zależy od stanu gospodarki jako całości. W czasie kryzysu państwo ograniczyło wysokość środków przeznaczanych na wsparcie przedsiębiorstw. Środki te stanowiły środki własne przedsiębiorstwa (dodatki budżetowe itp.). Zmniejszenie tych przychodów wpływa na sytuację finansową przedsiębiorstwa i jego funkcjonowanie jako całości.

Wniosek

Funkcjonowanie przedsiębiorstwa nie jest możliwe, jeśli brakuje mu środków finansowych. Jak już wspomniano, pierwszym i najważniejszym warunkiem funkcjonowania przedsiębiorstwa jest posiadanie własnych źródeł środków finansowych. Konieczność posiadania własnych źródeł środków finansowych polega na tym, że jeśli w przedsiębiorstwie dominują pożyczone środki, to po prostu nie będzie ono w stanie podołać obowiązkom spłaty pożyczonych środków i nie będzie w pełni funkcjonować.

W abstrakcie tym zbadano skład źródeł własnych przedsiębiorstwa oraz przedstawiono problemy powstawania i wykorzystania niektórych z nich. Na podstawie tych wskaźników można ocenić sytuację finansową przedsiębiorstwa.

Aby przedsiębiorstwo w czasie kryzysu mogło normalnie funkcjonować, a jego wynik finansowy był zyskiem, a nie stratą, konieczne jest przeprowadzenie analizy finansowej stanu przedsiębiorstwa. Analizą tą interesuje się nie tylko samo przedsiębiorstwo, ale także wierzyciele, dostawcy i nabywcy.

Własnymi źródłami środków finansowych są:

1) kapitał docelowy;

2) amortyzacja;

3) zysk;

4) fundusz rezerwowy;

5) fundusz remontowy;

6) rezerwy ubezpieczeniowe i inne źródła.

DO własne źródła środków finansowych przedsiębiorstwa obejmuje: kapitał zakładowy, środki zgromadzone przez przedsiębiorstwo w toku swojej działalności, inne wkłady wniesione przez osoby fizyczne i prawne.

Kapitał autoryzowany(fundusz) - minimalna wielkość majątku przedsiębiorstwa, która powstaje w chwili utworzenia przedsiębiorstwa; określa prawo uczestników przedsiębiorstwa do sprawowania zarządu i podziału zysków; gwarantuje spłatę długów wierzycielom; stanowi finansową podstawę funkcjonowania przedsiębiorstwa.

Kapitał zakładowy powstaje w momencie założenia przedsiębiorstwa.

Tworzenie kapitału docelowego wiąże się ze specyfiką form organizacyjno-prawnych prowadzenia działalności gospodarczej: dla przedsiębiorstw jednoosobowych - kapitał docelowy, dla spółek osobowych - kapitał zakładowy, dla spółek z dodatkową odpowiedzialnością - kapitał docelowy, dla spółek akcyjnych - kapitał zakładowy, dla spółdzielnie produkcyjne - fundusz inwestycyjny.

Kapitał zakładowy przedsiębiorstwa to wysokość środków założycieli na zapewnienie działalności statutowej; może być utworzony ze środków pieniężnych i innych aktywów (papiery wartościowe, grunty, transport, własność intelektualna itp.), których wyceny dokonuje sami uczestnicy tworzonego przedsiębiorstwa.

Dla każdej formy organizacyjno-prawnej ustawa określa określoną kwotę kapitału docelowego w momencie rejestracji i terminie utworzenia kapitału docelowego.

W państwowych przedsiębiorstwach unitarnych kapitał zakładowy to wartość majątku przyznanego przez państwo przedsiębiorstwu posiadającemu uprawnienia do pełnego zarządzania gospodarczego; dla spółek z ograniczoną odpowiedzialnością – suma udziałów właścicieli itp., w spółkach akcyjnych – wartość nominalna udziałów,

Wkłady założycieli do kapitału docelowego mogą mieć formę środków pieniężnych, majątku i wartości niematerialnych i prawnych.

Przy tworzeniu spółek osobowych, spółek z ograniczoną odpowiedzialnością i dodatkowej odpowiedzialności kapitał zakładowy tworzony jest w chwili rejestracji w wysokości 50%, reszta w ciągu roku.

Przy tworzeniu spółki akcyjnej i przedsiębiorstwa jednolitego w momencie rejestracji kapitał zakładowy tworzy się w wysokości 100%.

W momencie rejestracji spółdzielni produkcyjnej kapitał zakładowy może zostać utworzony w wysokości 10% jej wartości.

Kapitał docelowy musi zostać utworzony w całości w ciągu roku.

Źródłami podwyższenia kapitału docelowego mogą być: inwestycje zewnętrzne i wewnętrzne, kwoty aktualizacji wyceny majątku, salda środków konsumpcyjnych i akumulacyjnych.

Przy dostosowaniu kapitału docelowego wymagana jest ponowna rejestracja dokumentów założycielskich.

Integralną częścią kapitału własnego przedsiębiorstwa jest Dodatkowy kapitał, który ma różne źródła powstawania:

Aprecjacja akcji, czyli środki otrzymane przez emitenta spółkę akcyjną przy sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej;

Kwoty otrzymane w wyniku aktualizacji wyceny produkcyjnych środków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych według wartości rynkowej;

Różnice kursowe związane z tworzeniem kapitału docelowego w walucie obcej. Stanowią różnicę między oceną długu założyciela z tytułu wkładu na kapitał docelowy w dniu otrzymania kwoty wkładu a oceną rubla tego wkładu w dokumentach założycielskich.

DO środki zgromadzone przez przedsiębiorstwo w toku prowadzonej działalności, obejmują fundusz rezerwowy, fundusze ubezpieczeniowe, zyski zatrzymane (skapitalizowane i wykorzystane)

Kapitał rezerwowy– część zgromadzonego kapitału przedsiębiorstwa. Tworzy się go w trybie określonym przez prawo i ma ściśle określony cel. W szczególności ustawodawstwo Federacji Rosyjskiej przewiduje obowiązkowe tworzenie funduszy rezerwowych w spółkach akcyjnych. Fundusze kapitału rezerwowego przeznaczone są na pokrycie strat, spłatę obligacji spółki oraz odkupienie akcji własnych w przypadku braku innych środków.

zyski zatrzymane- część zgromadzonego kapitału organizacji (firmy), gromadząca zysk niewypłacany w formie dywidend, stanowiący wewnętrzne źródło zasobów finansowych przedsiębiorstwa.

Przedsiębiorstwa mogą otrzymywać środki na realizację ukierunkowanych działań od organizacji wyższych, osób prywatnych, a także z budżetów. Pomoc budżetowa może być udzielana w formie subwencji i dotacji. Subwencja– środki budżetowe przekazane przedsiębiorstwu bezpłatnie i nieodwołalnie na realizację określonych wydatków celowych. Subsydium– środki budżetowe przekazane przedsiębiorstwu na zasadzie współfinansowania celowych wydatków, środki te wchodzą w skład kapitału własnego przedsiębiorstwa.

Zatem, słuszność- część wartości majątku przedsiębiorstwa, która przechodzi na jego właścicieli po zaspokojeniu roszczeń osób trzecich. Ocena kapitałów własnych może być dokonana formalnie (według bieżących danych rachunkowych i sprawozdawczych lub według szacunków rynkowych) lub faktycznie – w przypadku likwidacji przedsiębiorstwa.

DO pożyczone źródła tworzenia zasobów finansowych obejmują pożyczki finansowe i towarowe; emisja obligacji i innych papierów wartościowych; zobowiązania wewnętrzne; kwoty otrzymane za kaucją; tymczasowa pomoc finansowa.

Do kredytów finansowych zalicza się kredyty bankowe oraz leasing finansowy. Zasoby kredytowe banku- Są to pożyczki gotówkowe na warunkach spłaty wraz z odsetkami. Kredyty długoterminowe wykorzystywane są z reguły na zakup środków trwałych. Pożyczki krótkoterminowe stosuje się w przypadku braku własnego kapitału obrotowego na opłacenie zakupionych środków trwałych, opłacenie wynagrodzeń, podatków transferowych i innych bieżących wydatków przedsiębiorstwa.

Przedsiębiorstwo może pozyskiwać środki w drodze emisji obligacji. Obligacje jest rodzajem papieru wartościowego emitowanego jako dług.

Kredyt towarowy (komercyjny). może zostać udzielona w formie krótkoterminowego odroczenia płatności lub w formie długoterminowego odroczenia płatności wraz z realizacją weksla.

Zobowiązania krajowe oznacza zaległości w płacach i naliczeniach wynagrodzeń, minimalne zaległości w podatkach i opłatach itp.

Według bilansu pożyczonekapitał- wycena pieniężna środków przekazanych przedsiębiorstwu długoterminowo przez osoby trzecie. Pożyczony kapitał podlega zwrotowi na warunkach uzgodnionych w momencie jego uruchomienia; kwota pożyczonego kapitału ujęta w bilansie nie zmienia się w czasie.

Formalnie kapitał obcy prezentowany jest po stronie pasywów bilansu jako zbiór długoterminowych zobowiązań przedsiębiorstwa wobec osób trzecich.

Zasoby finansowe pozyskiwane są z wielu źródeł. Ze względu na formę własności dzieli się je na dwie grupy źródeł: środki własne i pozostałe. Źródłami środków finansowych są: zysk; odpisy amortyzacyjne; zadłużenie kredytowe pozostające w stałej dyspozycji podmiotu gospodarczego; środki otrzymane ze sprzedaży papierów wartościowych; akcje i inne wkłady pracowników, osób prawnych i osób fizycznych; kredyty i pożyczki; środki pochodzące ze sprzedaży zaświadczeń o zastawie, polisy ubezpieczeniowej oraz inne wpływy pieniężne (darowizny, datki na cele charytatywne itp.).

Zysk. W podmiocie gospodarczym funkcjonuje cały system zysków i dochodów. Treść ekonomiczna kategorii „wartość dodatkowa” i „zysk” jest niemal wystarczająca. Kategoria „dochód” w odróżnieniu od kategorii „wartość dodatkowa” obejmuje dochody z tytułu wynagrodzeń. System zysków i dochodów składa się z zysku ze sprzedaży produktów, zysku z pozostałej sprzedaży, dochodu z działalności niesprzedażowej (pomniejszonej o przychody z tej działalności), zysku bilansowego (brutto) i zysku netto. Ponadto rozróżnia się zyski podlegające opodatkowaniu i zyski niepodlegające opodatkowaniu.

Integralną cechą gospodarki rynkowej jest pojawienie się skonsolidowanych zysków. Zysk skonsolidowany to zysk skonsolidowany przed sprawozdaniem finansowym z działalności i wyników finansowych jednostki dominującej i zależnej. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe jest połączeniem sprawozdań dwóch lub więcej jednostek gospodarczych, które pozostają w określonych powiązaniach prawnych i finansowo-ekonomicznych. O potrzebie konsolidacji decyduje wykonalność ekonomiczna. Dla przedsiębiorców korzystne jest utworzenie zamiast jednej dużej firmy kilku mniejszych przedsiębiorstw, niezależnych prawnie, ale powiązanych ekonomicznie, gdyż w tym przypadku można uzyskać oszczędności na płaceniu podatków. Dodatkowo, w wyniku rozdrobnienia i ograniczenia odpowiedzialności prawnej za zobowiązania, zmniejsza się stopień ryzyka w prowadzeniu działalności gospodarczej, a także osiąga się większą mobilność w rozwoju nowych form inwestycji kapitałowych i rynków zbytu.

Zysk ze sprzedaży produktów (towarów, robót budowlanych, usług) to różnica pomiędzy wpływami ze sprzedaży produktów bez specjalnego podatku od towarów i usług, akcyzy, ceł eksportowych (z tytułu przychodów z eksportu) a kosztami produkcji i sprzedaży ujętymi w rachunku zysków i strat koszt produkcji. Przychody ze sprzedaży produktów ustala się albo w momencie ich zapłaty (w przypadku płatności bezgotówkowych – w momencie wpływu środków za towar na rachunki bankowe, a w przypadku płatności gotówkowych – w momencie wpływu środków do kasy) lub w formie towaru (produktów , prace) są wysyłane, usługi) i przedstawienie kupującemu (klientowi) dokumentów płatniczych. Sposób ustalania przychodów ze sprzedaży produktów przedsiębiorstwo ustala na długi okres (kilka lat) w oparciu o warunki handlowe i zawarte umowy. Dochody walutowe pozostające w dyspozycji podmiotu gospodarczego i przekazywane na jego rachunek walutowy są przeliczane na ruble według kursu podawanego przez Centralny Bank Rosji.

W branżach znajdujących się w sferze obrotu towarowego (handel, gastronomia, logistyka, zaopatrzenie) zamiast kategorii „przychody ze sprzedaży produktów” stosuje się kategorię „obrót towarowy”. Istotą obrotu handlowego są stosunki gospodarcze związane z wymianą dochodów pieniężnych na towary w kolejności kupna i sprzedaży. W praktyce zagranicznej zamiast terminu „przychody” często używa się terminu „dochód brutto”. Jest to jednak bardzo szeroka interpretacja tego terminu. Dochód brutto jako kategoria ekonomiczna wyraża nowo utworzoną wartość, czyli produkt netto jednostki gospodarczej. W praktyce planowania i rachunkowości w handlu dochód brutto rozumiany jest jako wysokość narzutów handlowych.

Odpisy amortyzacyjne stanowią trwałe źródło środków finansowych. Odpisy amortyzacyjne powstają w wyniku przeniesienia wartości środków trwałych na koszt produktu i łącznie stanowią fundusz amortyzacyjny.

Deprecjacjaśrodki trwałe nalicza się: dla wszystkich grup środków trwałych, w tym niezakończonych prac budowlanych lub projektów budowlanych niesformalizowanych świadectwami odbioru, funkcjonujących w przedsiębiorstwach, do których te obiekty zostaną przekazane; na koszty inwestycyjne związane z melioracją gruntów niezwiązane z tworzeniem obiektów; dla sprzętu i pojazdów znajdujących się na stanie, w rezerwie, w magazynie i notowanych w bilansie jednostki gospodarczej. Amortyzacji (zużycia) nie nalicza się w przypadku: działek, żywego inwentarza produkcyjnego, bawołów, jeleniowatych; fundusze biblioteczne; środki przekazane zgodnie z ustaloną procedurą konserwatorską; fundusze organizacji budżetowych; struktury urbanistyczne podległe władzom lokalnym oraz drogi publiczne.

Trwałym źródłem środków finansowych dla podmiotu gospodarczego jest rachunki do zapłaty, stale do jego dyspozycji. Są to przede wszystkim zaległości płacowe, wpłaty na fundusze pozabudżetowe związane z funduszem wynagrodzeń, rezerwa na nadchodzące wypłaty itp. Powstawanie zaległości płacowych spowodowane jest tym, że od dnia ich naliczenia do dnia od wypłaty przypada określona liczba dni pracy, za które przedsiębiorca musi jeszcze zapłacić pracownikom. Rezerwa na przyszłe płatności tworzona jest poprzez gromadzenie środków przeznaczonych na opłacenie nadchodzących urlopów pracowników. Fundusze te nie należą do podmiotu gospodarczego ani nie mają wyznaczonego celu. Znajdują się one jednak stale u podmiotu gospodarczego, który rozporządza nimi według własnego uznania, do czasu spłaty zadłużenia.

Kredyt i pożyczka. Kredyt to pożyczanie pieniędzy (pożyczki) lub towarów. Istnieją rodzaje kredytów: bankowy, komercyjny, podatkowy.

Kredyt bankowy to pożyczka udzielana przez bank lub instytucję kredytową na warunkach pilności, spłaty i płatności. Pożyczka udzielana jest podmiotowi gospodarczemu na czas określony, z obowiązkową spłatą w określonym terminie oraz z zapłatą odsetek. W zależności od okresu kredytowania kredyty bankowe dzielą się na krótkoterminowe i długoterminowe. Pożyczki krótkoterminowe udzielane są na okres do jednego roku, długoterminowe – na okres dłuższy niż rok. W zależności od celu udzielania kredytów, kredyty bankowe dzielą się na kredyty udzielane na finansowanie kapitału obrotowego (najczęściej kredyty krótkoterminowe) oraz kredyty udzielane na finansowanie inwestycji kapitałowych (głównie kredyty długoterminowe). Pożyczki mogą być udzielane w rublach i walucie obcej. Opłaty za udzielenie kredytu pobierane są według stawek obowiązujących na rynku pieniężnym dla kredytów krótkoterminowych i na rynku kapitałowym dla kredytów długoterminowych. Odsetki zapłacone od pożyczek zgodnie z obowiązującymi przepisami mogą zostać zaliczone w ciężar kosztów produkcji, zysku księgowego lub dochodu netto.

Pożyczka komercyjna to odroczona płatność pomiędzy podmiotami gospodarczymi. Pożyczki komercyjne udzielane są podmiotowi gospodarczemu przez dostawców produktów (robót, usług) w formie kredytu wekslowego, pożyczki firmowej lub rachunku otwartego oraz przez kupującego dostawcy - w formie zaliczki.

Inwestycyjna ulga podatkowa to odroczenie płatności podatku przyznawane przez władze rządowe lub organy podatkowe.

Oprócz kredytów bankowych podmiot gospodarczy może pozyskać środki, zaciągając pożyczki od innych przedsiębiorstw i organizacji (kredytodawców). Takie pożyczki nazywane są pożyczkami. Pożyczki są również krótkoterminowe i długoterminowe.

Źródłem środków finansowych są także wpływy pieniężne z darowizn, datków na cele charytatywne (patronaty), składki ubezpieczeniowe, ze sprzedaży zastawionego majątku dłużnika, datki sponsorskie itp. Sponsor to osoba prawna lub fizyczna finansująca wydarzenie. Sponsoring to proces dwukierunkowy. Podmiot gospodarczy otrzymuje potrzebne mu środki finansowe, a sponsor określone korzyści w postaci podniesienia swojego wizerunku i prestiżu, reklamy, pozyskania wykwalifikowanych specjalistów, a także w postaci bezpośredniego dochodu (zysku) z finansowanego wydarzenia.

W zależności od własności aktywów finansowych zobowiązania dzieli się na kapitał własny i kapitał obcy.

Słuszność reprezentuje aktywa finansowe pojedynczego podmiotu gospodarczego, będące jego własnością i wykorzystywane do utworzenia określonej części jego aktywów. Ta część aktywów, utworzona z zainwestowanego w nie kapitału własnego, nazywa się majątek netto przedsiębiorstwa.

Pożyczony kapitał reprezentuje środki finansowe zgromadzone przez przedsiębiorstwo handlowe w celu utworzenia określonej części majątku z obowiązkiem zwrotu ich pożyczkodawcy w określonym terminie. Pożyczony kapitał przybiera formę zobowiązań finansowych przedsiębiorstwa handlowego. W przypadku takich zobowiązań zewnętrznych zazwyczaj płaci się odsetki za wykorzystanie cudzych zasobów finansowych, które zależą od stopy procentowej na rynku finansowym, czasu korzystania z tych zasobów i szeregu innych warunków.

Pożyczony kapitał Przedsiębiorstwo handlowe reprezentowane jest przez następujące główne formy:

2. Krótkoterminowe zobowiązania finansowe. Należą do nich wszelkie formy kapitału obcego z okresem wykorzystania do jednego roku. Głównymi formami tych zobowiązań są krótkoterminowe kredyty bankowe i krótkoterminowe pożyczone środki (zarówno przeznaczone do spłaty w nadchodzącym okresie, jak i niespłacone w wyznaczonym terminie), różne formy zobowiązań przedsiębiorstwa handlowego (za towary, roboty, i usług, za wystawione rachunki, za otrzymane zaliczki, rozliczenia z budżetem i funduszami pozabudżetowymi, wynagrodzenia, ze spółkami zależnymi, z innymi wierzycielami) oraz inne krótkoterminowe zobowiązania finansowe.

Źródła zapożyczeń Przedsiębiorstwa handlowe dzielą się także na zewnętrzne i wewnętrzne.

Dołączony zewnętrzne źródła finansowania pożyczkowego główną rolę odgrywają pożyczki finansowe i towarowe udzielane przedsiębiorstwom handlowym. Pierwsza z nich polega na udostępnieniu środków finansowych na określony czas według określonego oprocentowania (kredyt bankowy, ulga podatkowa, pożyczka gotówkowa od innych podmiotów gospodarczych itp.). Drugim z nich jest dostawa towarów do przedsiębiorstwa handlowego na warunkach odroczenia płatności za nie. Inne źródła zewnętrzne obejmują emisję obligacji przez przedsiębiorstwo; środki przekazywane nieoprocentowane z programów i funduszy państwowych i niepaństwowych oraz niektóre inne.

Dołączony wewnętrzne źródła pozyskiwania środków pożyczkowych Główne miejsce w przedsiębiorstwie zajmuje wzrost tzw. „zobowiązań zrównoważonych”. Na zwiększenie pożyczonych środków składa się zwiększenie zaległych wynagrodzeń (jeżeli w okresie planistycznym przewidziano podwyższenie funduszu wynagrodzeń); wzrost zadłużenia z tytułu rozliczeń z budżetem (jeżeli w związku z planowanym zwiększeniem wolumenu działalności gospodarczej planowane jest zwiększenie wysokości płatności podatkowych); wzrost zadłużenia ubezpieczeniowego (jeżeli w okresie planistycznym wzrasta wartość majątku przedsiębiorstwa handlowego podlegającego obowiązkowemu ubezpieczeniu) oraz niektórych innych rodzajów zadłużenia wewnętrznego przedsiębiorstwa. Mechanizm tworzenia stabilnych zobowiązań polega na tym, że odpowiednie środki naliczane są codziennie, a wypłaty tych środków dokonywane są z określoną (ustaloną) częstotliwością.

2. WSKAŹNIKI EFEKTYWNOŚCI KAPITAŁU

Do wskaźników efektywności wykorzystania kapitału zalicza się: zysk, wynik w postaci kapitału obrotowego, rentowność, rentowność, kapitałochłonność, wykorzystanie odpisów amortyzacyjnych, wskaźniki zmian kondycji finansowej.

Kluczowe wskaźniki efektywności kapitału.

A) współczynnik autonomii. Pokazuje, w jakim stopniu majątek, z którego korzysta przedsiębiorstwo handlowe, powstaje z kapitału własnego. Wskaźnik ten obliczany jest ze wzoru:

B) wskaźnik finansowania. Pokazuje wysokość pożyczonych środków pozyskanych przez przedsiębiorstwo handlowe na jednostkę kapitału własnego. Wskaźnik ten obliczany jest ze wzoru:

gdzie CF jest współczynnikiem finansowania;

ZK – wysokość wykorzystanego kapitału obcego;

SK – wysokość kapitału własnego.

V) okres obrotu kapitałem. Pokazuje liczbę dni, w ciągu których w przedsiębiorstwie odbywa się jeden obrót kapitałem. Im krótszy jest okres obrotu kapitałem, tym wyższa, przy niezmienionych warunkach, efektywność jego wykorzystania w przedsiębiorstwie. Wskaźnik ten obliczany jest ze wzoru:

gdzie POk – okres obrotu kapitałem, dni;

K – średnia wysokość kapitału przedsiębiorstwa w badanym okresie (określana jako średnia chronologiczna);

Ro – jednodniowy wolumen sprzedaży towarów w badanym okresie;

G) poziom zwrotu z całkowitego zaangażowanego kapitału. Oblicza się go za pomocą następującego wzoru:

gdzie Urk to poziom rentowności całego wykorzystanego kapitału, w%;

P – wysokość zysku przedsiębiorstwa w badanym okresie;

K – średnia wysokość kapitału przedsiębiorstwa w badanym okresie;

D) zwrot na poziomie kapitału własnego. Wskaźnik ten obliczany jest według następującego wzoru:

gdzie URsk to poziom zwrotu z kapitału własnego, w%;

P – wysokość zysku przedsiębiorstwa w badanym okresie:

SK – średnia wysokość kapitału własnego przedsiębiorstwa w badanym okresie;

mi) zwrot z kapitału. Charakteryzuje wielkość sprzedaży towarów na jednostkę kapitału i jest określona wzorem:

gdzie Ko jest produktywnością kapitału;

P – wielkość sprzedaży towarów w badanym okresie;

H) kapitałochłonność obrotu. Pokazuje, jaka średnia wielkość kapitału jest potrzebna do sprzedaży jednostki obrotu i jest określona wzorem:

gdzie Ke jest kapitałochłonnością obrotów handlowych;

K – średnia wysokość kapitału w badanym okresie;

P – wielkość sprzedaży towarów w badanym okresie.

Wskaźniki produktywności kapitału i kapitałochłonności można również obliczyć przy użyciu kapitału własnego.

Całkowity wymóg kapitałowy przedsiębiorstwa handlowego opiera się na ustaleniu planowanej wielkości jego majątku obrotowego i trwałego (sposoby obliczania tych wskaźników omówiono wcześniej). Suma tych aktywów będzie stanowić całkowite zapotrzebowanie kapitałowe przedsiębiorstwa handlowego w okresie planowania.

Do pomiaru efektywności wykorzystania kapitału przy różnych proporcjach części własnej i pożyczonej wykorzystuje się wskaźnik „dźwigni finansowej”. Za jego pomocą mierzy się efekt zwiększenia zwrotu z kapitału własnego przy zwiększeniu udziału kapitału pożyczonego w jego całkowitej kwocie. Przy obliczaniu efektu dźwigni finansowej stosuje się następujący wzór:

gdzie EFL to efekt dźwigni finansowej, polegający na wzroście rentowności kapitału własnego, w%;

Pa to poziom rentowności aktywów przedsiębiorstwa handlowego, w%;

PS – średnie oprocentowanie kredytu (dla wszystkich rodzajów kredytów, z których korzysta przedsiębiorstwo);

ZK - wysokość (lub udział) pożyczonego kapitału;

SK - wysokość (lub udział) kapitału własnego.

Jak widać z powyższego wzoru, ma on dwa składniki, które mają następujące nazwy:

1) Różnica dźwigni finansowej(Pa – PS), który charakteryzuje różnicę pomiędzy poziomem rentowności majątku przedsiębiorstwa a średnim poziomem oprocentowania wykorzystywanego kredytu.

2) Wskaźnik dźwigni finansowej lub wskaźnik finansowania (ZK/SC), który charakteryzuje wysokość pożyczonego kapitału na jednostkę kapitału własnego przedsiębiorstwa handlowego.

Wyodrębnienie tych składników pozwala na celowe zarządzanie wzrostem efektu dźwigni finansowej przy kształtowaniu struktury kapitałowej.

Zatem, jeśli różnica dźwigni finansowej ma wartość dodatnią, to każdy wzrost wskaźnika dźwigni finansowej będzie prowadził do wzrostu jego efektu. Odpowiednio, im wyższa różnica dźwigni finansowej, tym większy, przy niezmienionych innych czynnikach, będzie jej efekt.

Wzrost efektu dźwigni finansowej ma jednak pewne ograniczenia. Spadek poziomu stabilności finansowej przedsiębiorstwa w procesie zwiększania udziału wykorzystywanego kapitału obcego prowadzi do wzrostu ryzyka jego upadłości, co wymusza na kredytodawcach podwyższanie poziomu stóp procentowych, z uwzględnieniem premii za dodatkowe ryzyko finansowe braku spłaty kredytu. Przy pewnym (wysokim) wskaźniku dźwigni finansowej jego różnicę można obniżyć do zera (przy czym wykorzystanie pożyczonego kapitału nie zwiększa rentowności kapitału własnego). Ponadto w niektórych przypadkach różnica dźwigni finansowej może przyjąć wartość ujemną, przy czym stopa zwrotu z kapitału własnego ulegnie zmniejszeniu (część zysku wygenerowanego z kapitału własnego zostanie przeznaczona na pokrycie pożyczonego kapitału wykorzystanego przy wysokich stopach procentowych).

Zatem wskazane jest zwiększanie wskaźnika dźwigni finansowej (wskaźnika finansowania) pod warunkiem, że jego różnica > 0. Wzrost wskaźnika dźwigni finansowej, gdy jego różnica jest ujemna, prowadzi do spadku rentowności kapitału własnego.

Najczęstszym wskaźnikiem oceniającym efektywność wykorzystania kapitału własnego jest rentowność, którą oblicza się według wzoru:

R = Falownik/Pojemność zbiorcza x 100%,

gdzie – Pch. – zysk netto, rub.;

Zebrana czapka. – średni koszt kapitału własnego za dany okres.

Ponieważ kapitał własny stanowi jedynie część źródeł finansowania majątku, z reguły nie jest on porównywalny z całkowitym zyskiem przedsiębiorstwa.

Możliwa jest jednak ocena efektywności wykorzystania kapitału własnego za pomocą wskaźnika zysku netto. Ponieważ zysk netto jest źródłem uzupełnienia kapitału własnego przedsiębiorstwa, zwrot z kapitału własnego liczony od zysku netto jest wskaźnikiem maksymalnego możliwego zwiększenia kapitału własnego poprzez wykorzystanie zysku.

W procesie tworzenia kapitału poziom jego wartości ocenia się nie tylko w kontekście poszczególnych jego składników, ale także przedsiębiorstwa jako całości. Wskaźnikiem takiej oceny jest „średni ważony koszt kapitału”. Definiuje się go jako średnioważony arytmetyczny koszt poszczególnych składników kapitału według wzoru:

,

gdzie jest koszt J-to źródło finansowania,

– środek ciężkości J- źródło w łącznej wysokości.

Średni ważony koszt kapitału można wyznaczyć w następujący sposób: rzeczywisty; możliwy do przewidzenia; optymalny.

Poziom efektywności procesu zarządzania tworzeniem kapitału własnego ocenia się za pomocą wskaźnika samofinansowania przedsiębiorstwa.

,

Gdzie SFR– wielkość tworzenia własnych środków finansowych;

D A- zwiększenie majątku przedsiębiorstwa;

P sfr- wielkość wydatków własnych środków finansowych przedsiębiorstwa na cele konsumpcyjne.

Wzór na zależność dynamiki wzrostu sprzedaży produktów od wskaźników kapitałowych przedsiębiorstwa ma postać:

,

Gdzie K k
– współczynnik kapitalizacji zysku netto;

A- całkowitą kwotę kapitału (aktywa) przedsiębiorstwa;

K. o
- procent obrotu kapitałowego;

R- wielkość sprzedaży produktów;

SK- wysokość kapitału własnego przedsiębiorstwa.

ZADANIE

Przeanalizuj realizację planu AI dla sklepu i oblicz następujące wskaźniki:

– oczekiwany poziom IR,

– tempo zmian poziomu IR,

– wysokość względnych, bezwzględnych i bezwzględnych oszczędności (nadwyżek) IR.

Wstępne dane:

– plan obrotów – 32 800 tysięcy rubli.

– oczekiwany obrót – 34 300 tys. rubli.

– Poziom AI zgodnie z planem – 15,1%.

– oczekiwana kwota IR – 5850 tys. rubli.

ROZWIĄZANIE

Obliczmy oczekiwany poziom IR korzystając ze wzoru

Oczekiwano Uio = Oczekiwano Iio /Tożid. *100% = 5850/34300 *100% = 17,06%

gdzie spodziewał się Uio. – oczekiwany poziom IR, %;

Iio się spodziewał – oczekiwana kwota IR, tys. rubli;

Zasoby finansowe przedsiębiorstwa stanowią dochody pieniężne i wpływy, którymi dysponuje podmiot gospodarczy i przeznaczone na wypełnianie zobowiązań finansowych, realizację wydatków na reprodukcję rozszerzoną i stymulację ekonomiczną pracowników.

Finanse przedsiębiorstwa generowane są z wielu źródeł. Wśród nich są własne, pożyczone i przyciągane. Źródłami środków finansowych są: zysk, odpisy amortyzacyjne, środki ze sprzedaży papierów wartościowych, udziałów i innych wkładów osób prawnych i osób fizycznych, pożyczki, środki ze sprzedaży polisy ubezpieczeniowej itp.

Fundusze własne obejmują kapitał docelowy, kapitał zapasowy i zyski zatrzymane.

Przede wszystkim firma stawia na wykorzystanie wewnętrznych (własnych) źródeł finansowania.

Organizacja kapitału docelowego, jego efektywne wykorzystanie i zarządzanie to jedno z głównych i najważniejszych zadań obsługi finansowej przedsiębiorstwa. Głównym źródłem środków własnych przedsiębiorstwa jest kapitał autoryzowany. Wysokość kapitału docelowego spółki akcyjnej odzwierciedla ilość wyemitowanych przez nią akcji, a przedsiębiorstwa państwowego i komunalnego - wysokość kapitału docelowego. Kapitał zakładowy jest zmieniany przez przedsiębiorstwo z reguły na podstawie wyników jego pracy za rok po wprowadzeniu zmian w dokumentach założycielskich.

Kapitał docelowy można podwyższyć (obniżyć) poprzez emisję dodatkowych akcji (lub wycofanie określonej ich liczby z obrotu), a także poprzez podwyższenie (zmniejszenie) wartości nominalnej starych akcji.

Do kapitału dodatkowego zalicza się: - skutki aktualizacji wyceny środków trwałych, - nadwyżkę akcji spółki akcyjnej, - nieodpłatnie otrzymane środki pieniężne i rzeczowe na cele produkcyjne, - środki budżetowe na finansowanie inwestycji kapitałowych, - środki na uzupełnienie kapitału obrotowego.

Zysk zatrzymany to zysk uzyskany w określonym okresie, a nie przeznaczony w trakcie jego podziału do spożycia przez właścicieli i pracowników. Ta część zysku przeznaczona jest na kapitalizację, tj. na ponowne inwestycje w produkcję. W swej treści ekonomicznej stanowi jedną z form rezerwy własnych środków finansowych przedsiębiorstwa, zapewniającą rozwój jego produkcji w nadchodzącym okresie.

Aby pokryć zapotrzebowanie na kapitał trwały i obrotowy, w niektórych przypadkach przedsiębiorstwo musi pozyskać pożyczony kapitał. Główne rodzaje pożyczonego kapitału to: kredyt bankowy, leasing finansowy, kredyt towarowy (komercyjny), emisja papierów wartościowych itp.

Przedsiębiorstwo korzystające wyłącznie z własnego kapitału ma najwyższą stabilność finansową (jego współczynnik autonomii wynosi jeden), ale ogranicza tempo jego rozwoju (ponieważ nie może zapewnić utworzenia niezbędnej dodatkowej wielkości aktywów w okresach sprzyjających warunków rynkowych ) i nie wykorzystuje możliwości finansowych w celu zwiększenia zysków z zainwestowanego kapitału.

Zasady organizacji finansów przedsiębiorstw i korporacji są ściśle powiązane z celami i zadaniami ich działalności, określonymi w dokumentach założycielskich. Do zasad:

1) samoregulacja działalności gospodarczej;

2) samowystarczalności i samofinansowania;

3) podział źródeł kapitału obrotowego na własne i pożyczone;

4) dostępność rezerw finansowych.