JSC „Arsenał” (PRZYKŁAD)

stan na 01.01.2015r

Stabilność rynkowa przedsiębiorstwa to jego zdolność do funkcjonowania i rozwoju, utrzymywania równowagi swoich aktywów i pasywów w zmieniającym się otoczeniu wewnętrznym i otoczenie zewnętrzne, gwarantując jego stałą wypłacalność i atrakcyjność inwestycyjną w ramach akceptowalnego poziomu ryzyka.

Aby zapewnić stabilność rynku, przedsiębiorstwo musi posiadać elastyczną strukturę kapitałową i potrafić organizować swój ruch w taki sposób, aby zapewnić stałą nadwyżkę dochodów nad wydatkami, aby zachować wypłacalność i stworzyć warunki do samoreprodukcji.

I. Wskaźniki określające stan kapitału obrotowego

Ocena współczynnika kapitału własnego za analizowany okres wskazuje, że organizacja nie jest uzależniona od pożyczonych źródeł środków w kształtowaniu swojego majątku obrotowego, jest zdolna do niezakłóconego prowadzenia działalności finansowo-gospodarczej.

W 2014 roku udział środków przeznaczonych na spłatę zadłużenia spadł o -1,8 punktu i wyniósł 73,7%. Wskazuje to na spadek możliwości zapewnienia ciągłości działania przy spłacie wierzycieli. Jednocześnie udział środków absolutnie gotowych do zapłaty w ogólnej kwocie środków przeznaczonych na spłatę zadłużenia długoterminowego wzrósł o 3,7 pkt. i wyniósł 20,5% ogólnej wartości majątku obrotowego przedsiębiorstwa.

Wartość wskaźnika podaży zapasów i kosztów własnym kapitałem obrotowym na dzień 01.01.2014 roku jest poniżej normy. Jednakże w analizowanym okresie nastąpił znaczny wzrost do 85%, tj. powyżej normalnej wartości. Wskazuje to, że poprawa kondycji finansowej przedsiębiorstwa doprowadziła do tego, że jest ono w stanie pokryć kosztem własnych bieżących i długoterminowych źródeł pożyczkowych nie tylko niezbędnej wielkości zapasów i kosztów (uzasadnione zapotrzebowanie na zapasy i koszty w okresach, w których ich rotacja jest większa), ale także cały ich wolumen

II. Wskaźniki określające stan środków trwałych

Zmniejszone w 2014 r możliwości finansowe przedsiębiorstwa finansują swoje aktywa trwałe ze środków własnych. Ponadto na dzień 1 stycznia 2014 roku ich koszt pokrywany jest ze środków własnych w 57,1%, a na koniec okresu w 43,8%.

Za rok 2014 środki trwałe, inwestycje kapitałowe, urządzenia, zapasy i produkcja w toku stanowiły ponad 50% wartości całego majątku przedsiębiorstwa. Jednakże w okresie sprawozdawczym wielkość ta zmniejszyła się o 3,1 pkt. i wyniosła 67,1%, co wskazuje na pogorszenie korzystnych warunków dla tworzenia potencjał produkcyjny i dla działalność finansowa. Jednocześnie udział środków trwałych, surowców i produkcji w toku w wartości nieruchomości pozostał na poziomie 0%, tj. bezpieczeństwo środki produkcyjne nie uległo zmianie.

III. Wskaźniki charakteryzujące strukturę kapitału

Poziom współczynnika autonomii w analizowanym okresie znacznie wzrósł (o 0,171) i wyniósł 0,601. Wzrost wskaźnika świadczy o wzroście niezależności finansowej, zwiększa gwarancję spłaty zobowiązań przez spółkę oraz poszerza możliwości pozyskania środków z zewnątrz. Szanse przedsiębiorstwa na poradzenie sobie z nieprzewidzianymi okolicznościami, jakie pojawiają się w gospodarce rynkowej, znacznie wzrosły. Ocena wartości współczynnika koncentracji kapitału dłużnego potwierdza ten wniosek.

Na koniec okresu sprawozdawczego fundusze własne przedsiębiorstwa były ujemne, tj. stabilność finansowa przedsiębiorstwa znacznie się pogorszyła. Ponadto zarówno na początku, jak i na końcu analizowanego okresu poziom współczynnika kapitalizacji jest ograniczony wartością stosunku kosztu środków mobilnych do kosztu środków unieruchomionych, co świadczy o wystarczającym stopniu stabilności finansowej przedsiębiorstwa. Wniosek ten potwierdza wartość wskaźnika finansowania.

Stosunek całkowitego kosztu własnego i długoterminowego pożyczone pieniądze do łącznej wartości aktywów trwałych i obrotowych w analizowanym okresie wzrósł o 17 punktów i wyniósł 61%, co przekroczyło poziom dopuszczalny. Wskazuje to na znaczny wzrost wartości majątku finansowanego ze źródeł zrównoważonych, tj. zmniejsza się zależność przedsiębiorstwa od krótkoterminowych pożyczonych źródeł ubezpieczenia.

IV. Wskaźniki charakteryzujące udział zadłużenia w źródłach finansowania przedsiębiorstwa

Ocena współczynników obrazujących udział zadłużenia długoterminowego i krótkoterminowego w źródłach finansowania przedsiębiorstwa pozwoliła wyciągnąć następujące wnioski:

1. Udział środków pożyczonych długoterminowo zaangażowanych w tworzenie inwestycji kapitałowych spadł o 0,9 punktu i wyniósł 1,4%.

2. Udział zobowiązań krótkoterminowych przedsiębiorstwa w sumie zobowiązań obcych spadł o 0,4 punktu i wyniósł 97,9%. Jednocześnie wzrósł udział zobowiązań długoterminowych i wyniósł 2,1%.

3. Poziom zobowiązań za okres wzrósł o 24,7 pkt i wyniósł 97,9% zobowiązań zewnętrznych.

4. Pozycja firmy na rynku jest w miarę stabilna.

W warunkach rynkowych, gdy działalność gospodarcza przedsiębiorstwa i jego rozwój odbywa się poprzez samofinansowanie, a w przypadku niewystarczających własnych środków finansowych poprzez środki pożyczone, ważną cechą analityczną jest stabilność finansowa przedsiębiorstwa.

Stabilność finansowa- jest to zdolność przedsiębiorstwa do ciągłego finansowania swojej działalności w wymaganych ilościach za pomocą kapitału własnego lub pożyczonego.

Stabilność finansowa to pewien stan finansów firmy, gwarantujący jej stałą wypłacalność.

Zadaniem analizy stabilności finansowej jest ocena wielkości i struktury aktywów i pasywów. Jest to konieczne, aby odpowiedzieć na pytania: na ile organizacja jest niezależna z finansowego punktu widzenia, czy poziom tej niezależności wzrasta, czy maleje oraz czy stan jej aktywów i pasywów odpowiada celom jej działalności finansowo-gospodarczej.

Czasami stabilność finansowa nazywana jest wypłacalnością długoterminową i jest określana przez różne metody, ale najczęściej używane są dwa:

1. Analiza efektywności wykorzystania kapitału obrotowego ,

gdzie obliczane są 3 wskaźniki:

a) wskaźnik rotacji kapitału obrotowego;

b) czas jednego obrotu;

c) współczynnik konsolidacji, który pokazuje, ile rubli. jest konieczne, aby przedsiębiorstwo zapewniło każdy rubel jednostki produkcji.

Im wyższy wskaźnik rotacji i krótszy czas jednego obrotu kapitałem obrotowym, tym efektywniej firma wykorzystuje posiadane środki.

Przyspieszając obroty, część kapitału obrotowego zostaje uwolniona i może zostać wykorzystana w innych obszarach działalności w celu wygenerowania dodatkowego dochodu.

Określanie stopnia stabilności finansowej przedsiębiorstwa

Istnieją 4 rodzaje stabilności finansowej:

A) Absolutna stabilność sytuacja finansowa, gdy:

3 < СОС + ККЗ.

B) Normalna stabilność kondycja finansowa, gwarantująca wypłacalność przedsiębiorstwa:

3 = SOS + KKZ.

V) Niestabilne finanse pozycja wiąże się z naruszeniem wypłacalności i następuje pod warunkiem:

3= SOS + KKZ + I°,

gdzie I o to źródła łagodzące napięcia finansowe (tymczasowo dostępne środki własne, pożyczone środki, kredyty bankowe na czasowe uzupełnienie kapitału obrotowego i inne pożyczone środki).

G) Kryzysowa sytuacja finansowa:

3 > SOS + KKZ.

Obliczenie tych wskaźników i określenie na ich podstawie sytuacji pozwala zidentyfikować sytuację, w której znajduje się przedsiębiorstwo i nakreślić działania mające na celu jej zmianę.

2. Metoda współczynnikowa

obliczane są wskaźniki finansowe określające strukturę kapitałową przedsiębiorstwa:

1. Współczynnik autonomii (niezależności finansowej).(K A) pokazuje stopień niezależności przedsiębiorstwa od pożyczonego kapitału:

DO A = SC/WB,DO A > 0,5

Lub DO A = SK/ (SK+ZK)

gdzie SK oznacza kapitał własny;

VB - waluta bilansowa.

Wskaźnik pokazuje udział środków własnych w całkowitych zasobach przedsiębiorstwa (źródłach finansowania).

Normalną granicę (wartość optymalną) tego współczynnika szacuje się na >0,5 czyli 50%, wówczas udział środków własnych powinien stanowić ponad połowę wszystkich środków, którymi przedsiębiorstwo dysponuje.

Im większy ten udział, tym większa niezależność finansowa (autonomia) przedsiębiorstwa i większa gwarancja, że ​​przedsiębiorstwo spłaci swoje zobowiązania.

2. Wskaźnik dźwigni finansowej ( wskaźnik zadłużenia do kapitałów własnych, wskaźnik ryzyka finansowego, dźwignia finansowa) oblicza się jako stosunek zadłużenia do kapitałów własnych:

DO zs/ss = ZK/SK 0,5 ≤ DO zz ≤ 1

DKZ - długoterminowe kredyty i pożyczki

KKZ – krótkoterminowe kredyty i pożyczki

SC – kapitał własny

ZK – kapitał pożyczony. ZK=DO+KO

Pokazuje, ile pożyczonych środków firma zebrała na własny rubel.

Normalne ograniczenie K zs ≤ 1 pokazuje, jaka część działalności przedsiębiorstwa finansowana jest ze środków pożyczonych.

Optymalna wartość tego wskaźnika, opracowana przez praktykę zachodnią, wynosi 0,5.

Wzrost wskaźnika wskazuje na wzrost uzależnienia przedsiębiorstwa od zewnętrznych źródeł finansowania, czyli w pewnym sensie spadek stabilności finansowej i często utrudnia uzyskanie kredytu.

3. Współczynnik zależności finansowej(wskaźnik zadłużenia, wskaźnik napięcia finansowego) to stosunek pożyczonych środków do waluty bilansowej:

DO F z. = ZK / VB K D ≤ 0,5

Lub DO F z. = ZK/ (SK+ZK)

Standardowa wartość współczynnika zaciągniętego kapitału musi być mniejsza lub równa 0,5.

Standard międzynarodowy (europejski) do 50%. Spadek wskaźnika świadczy o wzmocnieniu stabilności finansowej przedsiębiorstwa, co czyni je bardziej atrakcyjnym dla partnerów biznesowych.

4. Współczynnik zwrotności (K M ) oblicza się jako stosunek własnego kapitału obrotowego do kapitału całkowitego:

DO M = SOS/SC DO M ≥ 0,5 .

Normalna granica K m ≥ 0,5 Im wartość wskaźnika jest bliżej górnej granicy, tym większe możliwości manewru finansowego ma przedsiębiorstwo.

Współczynnik pokazuje, jaka część środków własnych inwestowana jest w aktywa najbardziej mobilne, tj. kwota własnego kapitału obrotowego na 1 rubel. własny kapitał.

Pokazuje także, która część słuszność wykorzystywane na finansowanie bieżącej działalności, czyli inwestowane w kapitał obrotowy i jaka część jest kapitalizowana.

Im wyższy udział tych środków, tym większe możliwości przedsiębiorstwa w manewrowaniu swoimi środkami.

Poziom współczynnika manewrowości zależy od charakteru działalności przedsiębiorstwa: w branżach kapitałochłonnych jego normalny poziom powinien być niższy niż w branżach materiałochłonnych (ponieważ w branżach kapitałochłonnych znaczna część środków własnych jest źródłem pokrycia naprawiono aktywa produkcyjne). Z finansowego punktu widzenia im wyższy współczynnik zwinności, tym lepsza kondycja finansowa.

5. Wskaźnik rezerw na własny kapitał obrotowy to stosunek własnego kapitału obrotowego do majątku obrotowego. Pokazuje, jaka część majątku obrotowego jest finansowana ze środków własnych i nie wymaga zaciągania pożyczek:

DO SOS = SOS/OA K SOS > 0,1

Jeżeli wskaźnik jest poniżej 0,1, strukturę bilansu uznaje się za niezadowalającą, a organizację za niewypłacalną.

Wyższa wartość wskaźnika (do 0,5) wskazuje na dobrą kondycję finansową organizacji, jej zdolność do prowadzenia samodzielnej polityki finansowej.

6. DOstosunek zaopatrzenia w zapasy i kosztów do środków własnych(Ko), równy stosunkowi wartości własnego kapitału obrotowego do kosztu zapasów i wydatków przedsiębiorstwa.

DO O = SOS / Z DO O > 0,6 - 0,8.

Granica normy Ko > 0,6-0,8 (otrzymana na podstawie statystycznego uśrednienia danych z praktyki gospodarczej).

Spośród tych współczynników tylko trzy mają uniwersalne zastosowanie, niezależnie od charakteru działalności oraz struktury aktywów i pasywów przedsiębiorstwa:

- stosunek środków pożyczonych do kapitałowych,

- manewrowość środków własnych i

- współczynnik zasilania kapitału obrotowego z własnych źródeł finansowania.

Tabela nr 33

Dla stabilności finansowej przedsiębiorstwa współczynnik niezależności musi przekraczać 0,5, natomiast współczynnik zależności musi być mniejszy niż 0,5. Współczynnik ryzyka finansowego dla zrównoważonego rozwoju sytuacja finansowa nie powinna przekraczać 2. Współczynnik zwinności musi być wysoki, aby zapewnić wystarczającą elastyczność w wykorzystaniu środków własnych przedsiębiorstwa.

Rozdział 9. Wnioski na podstawie wyników analizy działalności ekonomiczno-finansowej oraz opracowania propozycji poprawy efektywności produkcji.

Analizę działalności produkcyjnej i finansowej organizacji należy zakończyć ogólnymi wnioskami i propozycjami. Ogólne wnioski krótko charakteryzują działania organizacji na rzecz realizacji planów, produkcji i wskaźniki ekonomiczne, sytuacja finansowa organizacji. Ponadto we wnioskach należy wskazać także niedociągnięcia w organizacji produkcji, pracy, a także w kwestiach ekonomiczno-finansowych.

Uogólnienie wyników analizy działalności ekonomiczno-finansowej.

Głównym zadaniem podsumowania wyników analizy działalności przedsiębiorstwa jest ocena realizacji wskaźników ekonomicznych na podstawie danych sprawozdawczych, ale także z uwzględnieniem niewykorzystanych rezerw zidentyfikowanych w trakcie analizy.

Podsumujmy wyniki działań w tabeli analitycznej:

Tabela nr 34.

Opracowywanie propozycji poprawy efektywności produkcji

Wynikiem analizy powinny być propozycje techniczne, organizacyjne i ekonomiczne rozwoju i wzmacniania potencjału przedsiębiorstwa. Propozycje muszą krótko formułować główne działania, których wdrożenie wyeliminuje niedociągnięcia zidentyfikowane podczas analizy i przyczyni się do poprawy wyników przedsiębiorstwa. Każda propozycja musi być konkretna i wskazywać efekt ekonomiczny.

WNIOSEK

Rozwój metodologiczny na wdrażaniu praca na kursie przygotowane zgodnie z programem przedmiotu „Analiza finansowa i działalność gospodarcza" Zawiera zadania wymagające wykorzystania autentycznych danych raportowych. przedsiębiorstw przemysłowych I organizacje budowlane i pozwoli studentom opanować podstawowe zagadnienia analizy działalności finansowej i gospodarczej.

Rozwój metodologiczny można wykorzystać do szkolenia praktycznego, co zapewni solidniejsze opanowanie umiejętności pracy analitycznej.

Lista wykorzystanej literatury:

Piastołow S.M. M.: Masterstvo, 2001.

1. „Analiza działalności gospodarczej przedsiębiorstwa”. Podręcznik.

Savitskaya G.V.M.: INFRA-M, 2006.

1. „Analiza działalności finansowo-gospodarczej.” Podręcznik.

Chechevitsyna L.N. Rostów n/a: „Feniks”, 2005.

W warunkach gospodarka rynkowa Ważna staje się niezależność finansowa przedsiębiorstwa od zewnętrznych źródeł pożyczkowych. Zasób źródeł funduszy własnych to stan stabilności finansowej przedsiębiorstwa, pod warunkiem, że jego środki własne przewyższają środki pożyczone.

Jednym z najważniejszych wskaźników charakteryzujących stabilność finansową przedsiębiorstwa i jego niezależność od pożyczonych środków jest:

1. współczynnik autonomii, który oblicza się jako stosunek wartości źródeł funduszy własnych do sumy bilansowej.

Wskaźnik ten pokazuje udział środków własnych w ogólnej kwocie wszystkich środków przedsiębiorstwa przekazanych przez nie na realizację działalności statutowej.

Uważa się, że im wyższy udział kapitału własnego, tym większe szanse przedsiębiorstwa na poradzenie sobie z nieprzewidzianymi okolicznościami, jakie pojawiają się w gospodarce rynkowej.

Minimalną wartość progową współczynnika autonomii szacuje się na 0,5. Oznacza to, że jeśli współczynnik ten jest większy lub równy 0,5, wówczas przedsiębiorstwo może pokryć swoje zobowiązania ze środków własnych. Obliczenie tego współczynnika, obrazującego wzrost, wskazuje na wzrost niezależności finansowej i zmniejszenie ryzyka trudności finansowych w przyszłości.

W naszym przykładzie współczynnik autonomii na koniec roku wzrósł i wyniósł 0,51, tj. odpowiada wartości krytycznej. Tym samym w analizowanym przedsiębiorstwie następuje wzrost jego niezależności finansowej, a z punktu widzenia wierzycieli zwiększa to poręczenie zobowiązań tego przedsiębiorstwa.

Uzupełniono współczynnik autonomii

2. stosunek środków pożyczonych i własnych, równy stosunkowi kwoty zobowiązań przedsiębiorstwa z tytułu środków pożyczonych do kwoty funduszy własnych.

Współczynnik ten wskazuje, ile pożyczonych środków firma pozyskała na 1 rubel. środki własne inwestowane w aktywa. Za normalną uważa się wartość mniejszą lub równą 1. Należy wziąć pod uwagę, że relacja zadłużenia do kapitału własnego jest najbardziej niestabilnym ze wszystkich wskaźników stabilności finansowej. Dlatego do obliczeń konieczne jest określenie obrotu istotnymi aktywami obrotowymi i należnościami, ponieważ przy dużych obrotach współczynnik ten może znacznie przekroczyć normę.

Ważną cechą stabilności finansowej jest również

3. współczynnik zwinności, równy stosunkowi własnego kapitału obrotowego przedsiębiorstwa do sumy źródeł środków własnych.

Wskaźnik ten pokazuje, jaka część środków własnych jest w formie mobilnej, co pozwala na w miarę swobodne manipulowanie nimi. Za wartość optymalną można przyjąć współczynnik manewrowości większy lub równy 0,5. Oznacza to, że konieczne jest przestrzeganie zasady parytetu inwestowania w aktywa mobilne i nieruchome, co zapewni odpowiednią płynność bilansu.

W analizowanym przedsiębiorstwie współczynnik zwinności na początku i na końcu roku kształtuje się poniżej wartości standardowej (odpowiednio 0,13 i 0,2), co świadczy o braku własnego kapitału obrotowego do manewrowania.

Jest również

4. współczynnik manewrowości kapitału obrotowego, który przyjmuje postać A3/(A1+A2+A3)-(P1+P2).

Zmniejszenie ten wskaźnik w dynamice jest czynnikiem pozytywnym, ponieważ współczynnik pokazuje, jaka część kapitału obrotowego jest unieruchomiona w zapasach i należnościach długoterminowych.

Współczynnik manewrowości kapitału obrotowego w analizowanym przedsiębiorstwie obniżył się do końca roku o 0,02, co wskazuje na nieznaczny spadek udziału kapitału nieruchomego.

5. Udział kapitału obrotowego w majątku zależy najczęściej od charakteru produkcji i branży przedsiębiorstwa i określa się go wzorem:

Tym samym zmniejszył się udział kapitału obrotowego w majątku tego przedsiębiorstwa. Jednak ze względu na niewystarczającą ilość danych trudno powiedzieć, jak zmiana ta wpłynęła na ogólny stan organizacji.

Jednym z głównych wskaźników trwałości przedsiębiorstwa jest

6. Wskaźnik kapitału własnego, który musi wynosić co najmniej 0,1

7. Wskaźnik zabezpieczenia zapasów i kosztów własnymi źródłami ich tworzenia.

Jest on równy stosunkowi wielkości środków własnych przedsiębiorstwa do wartości zapasów i kosztów.

Udział środków własnych w zapasach i kosztach

Normalna wartość tego wskaźnika waha się od 0,6 do 0,8.

W naszym przykładzie udział środków własnych w zapasach i kosztach jest poniżej normy zarówno na początku, jak i na końcu roku. Wskazuje to na negatywny wpływ tego wskaźnika na stabilność finansową przedsiębiorstwa.

Ważną charakterystykę struktury funduszy przedsiębiorstwa podaje:

8. Współczynnik własności przemysłowej równy stosunkowi wartości środków trwałych, inwestycji kapitałowych, zapasów i produkcji w toku do wartości całego majątku przedsiębiorstwa.

Wartość współczynnika większa lub równa 0,5 uważa się za normatywną. Jeżeli współczynnik jest poniżej normy, wskazane jest, aby przedsiębiorstwo przyciągnęło długoterminowe pożyczone środki w celu zwiększenia majątku do celów produkcyjnych. Zasada parytetu inwestowania w majątek w sferze produkcyjnej i w sferze obiegu stwarza korzystne warunki zarówno dla tworzenia potencjału produkcyjnego, jak i dla stabilności finansowej.

W tym przedsiębiorstwie współczynnik własności przemysłowej na początku i na końcu roku wynosił odpowiednio 0,52 i 0,64, co spełnia warunek standardowy.

Oprócz wskaźników charakteryzujących strukturę majątku przedsiębiorstwa należy obliczyć i przeanalizować współczynniki obrazujące udział zadłużenia krótko- i długoterminowego w źródłach finansowania przedsiębiorstwa. Oto współczynniki:

9. Wskaźnik dźwigni długoterminowej ustala się poprzez stosunek kwoty kredytów i pożyczek długoterminowych do całkowitej kwoty źródeł środków własnych i pożyczonych. Wskaźnik ten pozwala w przybliżeniu oszacować udział pożyczonych środków przy finansowaniu inwestycji kapitałowych.

10. Wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego charakteryzuje udział zobowiązań krótkoterminowych przedsiębiorstwa w ogólnej kwocie zobowiązań zewnętrznych i jest równy stosunkowi zadłużenia krótkoterminowego do kwoty kredytów długoterminowych, pożyczek krótkoterminowych i zobowiązań.

11. Współczynnik autonomii źródeł tworzenia zapasów i kosztów pokazuje udział własnego kapitału obrotowego w ogólnej kwocie głównych źródeł tworzenia zapasów i kosztów.

12. Wskaźnik zobowiązań i pozostałych zobowiązań charakteryzuje udział zobowiązań i pozostałych zobowiązań w całkowitej kwocie zobowiązań przedsiębiorstwa.

Spadek wskaźników zadłużenia długoterminowego (z 0,39 do 0,26) wskazuje, że pod koniec roku spółka uzyskała większą niezależność finansową. Jednak pod koniec roku wzrósł udział zobowiązań w ogólnej kwocie zobowiązań, co może budzić wątpliwości co do wypłacalności tego przedsiębiorstwa. Jednocześnie nastąpił nieznaczny wzrost przedostatniego współczynnika, co świadczy o wzroście udziału środków własnych w ogólnej kwocie źródeł tworzenia rezerw i kosztów.

13 .Współczynnik stabilności finansowej - część aktywów finansowanych ze źródeł zrównoważonych.

kfin.zrównoważony rozwój-początek roku= (koszt kapitału własnego + kwota pożyczonych środków długoterminowych) /bilans

kfin.stability-beg.g = (8001+7988,95) / 20659,33= 0.77

kfin.stability-end.year= (66890,5+33977,18) / 132132,28= 0.76

14. Stopień zadowolenia ze struktury bilansu ocenia się na podstawie następujących wskaźników:

stosunek prądu;

współczynnik kapitału własnego.

Ostatni współczynnik oblicza się jako stosunek wielkości funduszy własnych przedsiębiorstwa do wielkości majątku obrotowego, tj.

Podstawą uznania struktury bilansu za niezadowalającą i przedsiębiorstwa za niewypłacalne jest wystąpienie jednej z poniższych sytuacji:

wskaźnik płynności bieżącej na koniec okresu sprawozdawczego ma wartość mniejszą niż 2;

współczynnik kapitału własnego na koniec okresu sprawozdawczego jest mniejszy niż 0,1.

System kryteriów oceny struktury bilansu obejmuje współczynnik przywrócenia (utraty) wypłacalności, który charakteryzuje obecność realnej szansy na przywrócenie (lub utratę) przez przedsiębiorstwo wypłacalności po określonym czasie.

14.1. Wskaźnik odzysku wypłacalności oblicza się, jeżeli przynajmniej jeden z powyższych współczynników ma wartość poniżej normy. Wyznacza się go na okres 6 miesięcy korzystając ze wzoru:

T - okres sprawozdawczy, miesiąc;

Ktek/norm - standardowa wartość wskaźnika płynności bieżącej równa 2.

Współczynnik odzysku przyjmujący wartość większą od 1 wskazuje, że przedsiębiorstwo ma realną szansę na przywrócenie wypłacalności w ciągu sześciu miesięcy.

W przypadku, gdy faktyczny poziom tych współczynników na koniec okresu sprawozdawczego jest równy lub wyższy od wartości standardowych, lecz występuje tendencja do ich obniżania, wówczas

14.2. Współczynnik utraty wypłacalności za okres 3 miesięcy, według wzoru:

Jeśli współczynnik utraty wypłacalności jest większy niż 1, firma ma realną szansę na utrzymanie wypłacalności przez trzy miesiące i odwrotnie.

Tym samym obniżył się wskaźnik płynności bieżącej, który na koniec roku wyniósł 2,52, co w dalszym ciągu mieści się w normie. Wartość współczynnika rezerwy na środki własne na początek i koniec roku odpowiada normie (powyżej 0,1). Wskaźnik odzysku wynosi powyżej 1, zatem spółka ta ma realną szansę na przywrócenie wypłacalności w ciągu najbliższych sześciu miesięcy.

Różne wskaźniki płynności charakteryzują nie tylko stabilność kondycji finansowej przedsiębiorstwa przy różnym stopniu rozliczania środków płynnych, ale także odpowiadają różnym interesom zewnętrznych użytkowników informacji.

Przykładowo: dla dostawców surowców i materiałów najciekawszy jest bezwzględny wskaźnik płynności; bank udzielający pożyczki tej organizacji będzie bardziej zainteresowany krytycznym wskaźnikiem płynności; nabywcy i posiadacze akcji spółki oceniają sytuację finansową poprzez wskaźnik bieżącej płynności.

Stabilność finansowa to złożone pojęcie, które charakteryzuje się systemem wskaźników odzwierciedlających dostępność, alokację i wykorzystanie zasobów finansowych przedsiębiorstwa, jest cechą charakterystyczną jego konkurencyjności finansowej (tj. wypłacalności, zdolności kredytowej), wypełniania zobowiązań wobec państwa i innych podmioty gospodarcze.

Stabilność finansowa podmiotu gospodarczego odzwierciedla wszystkie aspekty działalności, ponieważ przepływowi wszelkich zapasów i zasobów pracy towarzyszy tworzenie i wydawanie środków.

Najważniejszą cechą jest stabilność finansowa działalność gospodarcza przedsiębiorstwa. Określa konkurencyjność przedsiębiorstwa, jego potencjał we współpracy biznesowej oraz jest oceną stopnia zabezpieczenia interesów ekonomicznych samego przedsiębiorstwa oraz jego partnerów w stosunkach finansowych i innych.

Aby zapewnić „przetrwanie” przedsiębiorstwa w warunkach rynkowych, kadra kierownicza musi ocenić możliwe i właściwe tempo jego rozwoju od strony wsparcia finansowego, zidentyfikować dostępne źródła finansowania, przyczyniając się tym samym do trwałej pozycji i rozwoju przedsiębiorstwa. podmioty gospodarcze. Określenie trwałości rozwoju relacji handlowych jest konieczne nie tylko dla samych organizacji, ale także dla ich partnerów, którzy słusznie chcą mieć informacje o stabilności, kondycji finansowej i wiarygodności swojego klienta lub klienta. Dlatego też coraz większa liczba kontrahentów zaczyna angażować się w badania i ocenę zrównoważonego rozwoju danej organizacji.

Ocena stabilności finansowej pozwala zewnętrznym podmiotom analizy (przede wszystkim partnerom w stosunkach kontraktowych) określić długoterminowe możliwości finansowe organizacji, które zależą od struktury jej kapitału; stopień interakcji z wierzycielami i inwestorami; warunki pozyskiwania i obsługi zewnętrznych źródeł finansowania.

Pojęcie „stabilności finansowej” organizacji jest wieloaspektowe, szersze w porównaniu z pojęciami „wypłacalność” i „zdolność kredytowa”, gdyż obejmuje ocenę różnych aspektów działalności organizacji.

Krajowi ekonomiści odmiennie interpretują istotę pojęcia „stabilności finansowej”. Na początku lat 90. Margines stabilności finansowej przedsiębiorstwa charakteryzował się rezerwą źródeł środków własnych, pod warunkiem, że środki własne przewyższają środki pożyczone. Oceniano go także na podstawie udziału środków własnych i pożyczonych w majątku przedsiębiorstwa, tempa akumulacji środków własnych, stosunku zobowiązań długoterminowych do krótkoterminowych oraz wystarczającego zapewnienia materialnego kapitału obrotowego z własnych środków. źródła.

Stan stabilności finansowej to określony stan finansów przedsiębiorstwa, gwarantujący jego stałą wypłacalność. Rzeczywiście, w wyniku każdej transakcji biznesowej sytuacja finansowa może pozostać niezmieniona lub ulec poprawie lub pogorszeniu. Przepływ codziennych transakcji biznesowych jest niejako „zakłócaczem” pewnego stanu stabilności finansowej, powodem przejścia od jednego rodzaju stabilności do drugiego. Znajomość krańcowych granic zmian źródeł finansowania inwestycji kapitałowych w środki trwałe lub koszty produkcji pozwala generować takie przepływy transakcji biznesowych, które prowadzą do poprawy kondycji finansowej przedsiębiorstwa i zwiększają jego trwałość.

Stabilność i stabilność sytuacji finansowej zależą od wyników działalności produkcyjnej, handlowej, finansowej i inwestycyjnej przedsiębiorstwa, a stabilna sytuacja finansowa z kolei pozytywnie wpływa na jego działalność. Stabilność sytuacji finansowej organizacji określa stosunek wartości własnych i pożyczonych źródeł tworzenia zapasów do kosztu samych zapasów. Zapewnienie rezerw i kosztów ze źródłami formacji, a także efektywne wykorzystanie zasoby finansowe są istotną cechą kondycji finansowej, natomiast wypłacalność jest jej zewnętrznym przejawem. Jednocześnie stopień zapewnienia rezerw i kosztów jest przyczyną takiego czy innego stopnia wypłacalności, którego obliczenia dokonuje się w określonym dniu. W związku z tym formą przejawu stabilności finansowej może być wypłacalność.

Kondycja finansowa jest właściwością wyznaczającą cele, polegającą na ocenie rzeczywistej kondycji finansowej organizacji, a poszukiwanie wewnątrzekonomicznych możliwości, środków i sposobów jej wzmocnienia determinuje charakter prowadzenia i treść analizy ekonomicznej.

Zatem stabilność finansowa to gwarantowana wypłacalność i zdolność kredytowa przedsiębiorstwa w wyniku jego działalności opartej na efektywnym tworzeniu, dystrybucji i wykorzystaniu zasobów finansowych. Jednocześnie jest to zaopatrzenie rezerw w własne źródła ich tworzenia, a także stosunek środków własnych i pożyczonych - źródła pokrycia majątku przedsiębiorstwa.

Wskaźniki wypłacalności odzwierciedlają krótkoterminową stabilność finansową przedsiębiorstwa oraz to, w jaki sposób informacje są interesujące dla następujących użytkowników:

1) dostawców firmy, gdyż zależy im na terminowej regulowaniu rachunków.

2) instytucje finansowe chcące otrzymywać odsetki od udzielonych pożyczek i oczekujące na terminową spłatę pożyczki.

3) pracownicy przedsiębiorstwa, ponieważ szczególnie w Rosji występują opóźnienia w płacach.

Z powyższego wynika, że ​​stabilność finansowa jest rzeczywiście podstawą stabilności finansowej i ekonomicznej przedsiębiorstwa, która z kolei ocenia stan obiektu w długim okresie.

Stabilność finansowa jest głównym składnikiem ogólnej stabilności organizacji, gdyż jest charakterystycznym wskaźnikiem stale występującej nadwyżki dochodów nad wydatkami. Ustalenie jej granic jest jednym z najważniejszych problemów ekonomicznych w gospodarce rynkowej, gdyż niewystarczająca stabilność finansowa może prowadzić do niewypłacalności organizacji, a nadmierna stabilność finansowa będzie utrudniać rozwój, obciążając koszty nadmiernymi zapasami i rezerwami. W związku z tym stabilność finansową powinien charakteryzować się stanem zasobów finansowych, który z jednej strony odpowiada wymaganiom rynku, a z drugiej strony zaspokaja potrzeby rozwojowe organizacji. Zatem o istocie stabilności finansowej decyduje m.in. efektywne tworzenie, dystrybucja i wykorzystanie zasobów finansowych, a formy jej przejawu mogą być różne.

W obecnych warunkach stabilność finansowa musi mieć strukturę: bieżącą – w określonym momencie; potencjał – związany z przekształceniami i uwzględniający zmieniające się warunki zewnętrzne; formalne – tworzone i wspierane przez państwo, z zewnątrz; realne – w konkurencyjnym otoczeniu i z uwzględnieniem możliwości rozszerzenia produkcji (rysunek 4).

Istnieją zewnętrzne i czynniki wewnętrzne wpływające na stabilność finansową przedsiębiorstwa. Przyczynami niekorzystnej sytuacji organizacji są przede wszystkim systemowe przyczyny makroekonomiczne, zwłaszcza w niestabilnej gospodarce.

Badając czynniki zewnętrzne tworzące stabilność finansową organizacji, należy podkreślić następujące główne cechy:

– ścisły związek czynników zewnętrznych z wewnętrznymi i między sobą;

- złożoność czynników zewnętrznych, trudność lub brak ich ilościowego wyrażenia;

– niepewność, która jest funkcją ilości i wiarygodności informacji, jakie posiada przedsiębiorstwo na temat wpływu danego czynnika; dlatego im większa niepewność otoczenia zewnętrznego, tym trudniej jest określić, w jakim stopniu i jakie konsekwencje doprowadzi ten lub inny czynnik zewnętrzny.

Wśród problemów pojawiających się w tej dziedzinie stosunki finansowe przedsiębiorstw z innymi przedsiębiorstwami i organizacjami, w obrębie przedsiębiorstwa, z systemem finansowo-kredytowym, szczególnie ważne jest podkreślenie stabilności finansowej przedsiębiorstwa, przede wszystkim jako stanu jego zasobów finansowych. Przedsiębiorstwo musi mieć możliwość swobodnego dysponowania środkami finansowymi, aby realizować następujące zadania: zabezpieczenie procesu produkcyjnego; zapewnić nieprzerwaną sprzedaż wytwarzanych produktów; wykorzystać dostępne przedsiębiorstwo zasoby finansowe, aby jak najefektywniej rozbudowywać lub unowocześniać bazę produkcyjną. Aby je rozwiązać, konieczne jest posiadanie pełnych i rzetelnych informacji o działalności przedsiębiorstwa w przeszłości, trendach jego rozwoju w teraźniejszości i perspektywach na przyszłość.

2 Zasady analizy operacyjnej

Na wartość progu rentowności wpływają trzy główne czynniki: cena sprzedaży, koszty zmienne na jednostkę produkcji oraz łączna wysokość kosztów stałych. Poziom kosztów stałych wskazuje na stopień ryzyka przedsiębiorczego (a także finansowego, o ile odsetki od kredytu zaliczają się do kosztów stałych). Im wyższe koszty stałe, tym wyższy próg rentowności i tym więcej ryzyko biznesowe. Teraz uporządkujmy nasze informacje.

Przez pogłębioną analizę operacyjną rozumie się taką analizę operacyjną, w której całkowite koszty stałe są bezpośrednio powiązane z tym produktem (produktem, usługą). Nietrudno obliczyć ich wartość, np. odpisy amortyzacyjne od sprzętu, na którym ten produkt jest wytwarzany, wynagrodzenie rzemieślników, kierownika sklepu, koszty utrzymania sklepu (i/lub jego wynajmu) itp. będą związane z takim a takim produktem Koszty stałe pośrednie - są to koszty stałe całego przedsiębiorstwa (wynagrodzenia kadry kierowniczej, koszty usług księgowych i innych, czynszu i utrzymania biura, odpisy amortyzacyjne za własne budynki administracyjne) , wydatki na badania naukowe i przeglądy inżynieryjne itp.). Koszty pośrednie bardzo trudno „rozłożyć” na poszczególne produkty. Uniwersalną metodą jest przypisanie pośrednich kosztów stałych do konkretnego produktu proporcjonalnie do udziału tego produktu w całkowitych przychodach ze sprzedaży przedsiębiorstwa.

Główną zasadą pogłębionej analizy operacyjnej jest połączenie bezpośrednich kosztów zmiennych danego produktu z bezpośrednimi kosztami stałymi i obliczenie marży pośredniej – wyniku sprzedaży po zwrocie zmiennych bezpośrednich i bezpośrednich kosztów stałych. Dogłębna analiza operacyjna miała na celu rozwiązanie najważniejszych zagadnień cenowych i polityka asortymentowa: KTÓRE PRODUKTY SĄ OPŁACALNE, A KTÓRE NIE Opłaca się włączać do asortymentu i JAKIE NALEŻY USTANOWIĆ CENY.

Marża pośrednia zajmuje pozycję środkową pomiędzy marżą brutto a zyskiem (zostanie to udowodnione w poniższym przykładzie). Pożądane jest, aby marża pośrednia pokrywała jak najwięcej kosztów stałych przedsiębiorstwa, przyczyniając się do tworzenia zysku.

Przy opracowywaniu polityki cenowej i asortymentowej obliczanie marż pośrednich ma niezaprzeczalną przewagę nad operowaniem marżą brutto: analiza jest bardziej subtelna i realistyczna, wzrasta zasadność wyboru najbardziej opłacalnych produktów i staje się możliwe rozwiązanie problemu wykorzystania mocy produkcyjnych warsztatu .

Główna zasada:

Jeżeli marża pośrednia pokrywa choć część kosztów stałych przedsiębiorstwa, to produkt ten zasługuje na pozostanie w asortymencie. Jednocześnie preferowane są produkty, które wiążą się z większymi kosztami stałymi dla przedsiębiorstwa.

Zasada ta tylko na pierwszy rzut oka wydaje się oczywista i nie wymaga ilustracji cyfrowej. Tak naprawdę są tu niuanse, które sprowadzają się do trzech problemów.

Problem pierwszy: obliczenie progu rentowności w przeciwieństwie do progu rentowności towaru. Próg rentowności dla danego produktu to przychód ze sprzedaży obejmujący koszty zmienne i bezpośrednie koszty stałe. W tym przypadku margines pośredni wynosi zero. Jeżeli mimo wszelkich starań nie zostanie osiągnięta co najmniej zerowa wartość marży pośredniej, produkt ten należy wycofać z produkcji (lub nie planować z wyprzedzeniem jego produkcji).

Próg rentowności, szt. = bezpośrednie koszty stałe / marża brutto na jednostkę.

Próg rentowności, pocierać. = bezpośrednie koszty stałe / udział marży brutto w przychodach z tego produktu.

Problem drugi: obliczenie progu opłacalności towaru. Próg rentowności produktu to taki przychód ze sprzedaży, który obejmuje nie tylko koszty zmienne i bezpośrednie koszty stałe, ale także wysokość pośrednich kosztów stałych przypisanych temu produktowi. W tym przypadku zysk z tego produktu wynosi zero.

Próg rentowności, szt. = bezpośrednie i pośrednie koszty stałe / marża brutto na jednostkę.

Próg rentowności, rub. = bezpośrednie koszty stałe / udział marży brutto w przychodach z tego produktu.

Obliczenie progu rentowności jest niezbędnym narzędziem oceny koło życia dobra. Poniższy rysunek pokazuje, że w trakcie swojego cyklu życia produkt przekracza dwa progi rentowności i dwa progi rentowności.

W „godzinie X” produkt staje się nierentowny i należy go porzucić.

Za rozsądne uważa się (planowanie) przejście pierwszego progu rentowności na poziomie drugiej trzeciej fazy wzrostu. Ale obliczenie momentu wycofania się z asortymentu wymaga większej dokładności, dostosowania do handlowych, technicznych i pracowniczych aspektów polityki firmy, a także - i być może to jest najważniejsze - uwzględnienia ogólnej linii strategicznej przedsiębiorstwa . Produkt, który nie ma perspektyw handlowych i znajduje się w fazie schyłkowej, powinien zostać wycofany z asortymentu w momencie, gdy produkt ten nie będzie w stanie pokryć swoimi przychodami bezpośrednich kosztów zmiennych i bezpośrednich kosztów stałych, czyli inaczej mówiąc, gdy marża pośrednia staje się negatywny.

A – przychód nie obejmuje bezpośrednich kosztów zmiennych i bezpośrednich kosztów stałych;

B – przychód obejmuje zmienne bezpośrednie, bezpośrednie stałe i część stałych kosztów pośrednich przypisanych do tego produktu;

B – przychód obejmuje, oprócz wszystkich kosztów bezpośrednich, wszystkie pośrednie koszty stałe przypisane temu produktowi i przyczynia się do kształtowania zysku przedsiębiorstwa;

D - przychód obejmuje zmienne bezpośrednie, stałe bezpośrednie oraz część stałych kosztów pośrednich przypisanych do tego produktu.

Zadanie

Wybierz najwięcej najlepsza opcja pozyskiwanie pożyczonych środków przyciąganie pożyczonych środków jeżeli:

– przedsiębiorstwo w momencie zaciągania dodatkowej pożyczki posiadało NREI = 40 mln rubli. i struktura bilansu:

– aktywa – 200 milionów rubli.

- bierny:

– pożyczki krótkoterminowe = 100 milionów rubli.

– zobowiązania = 40 milionów rubli;

– środki własne = 60 mln rubli.

Spółka rozważa możliwe opcje kredytowania:

a) zaciągnąć dodatkową pożyczkę w wysokości 40 milionów rubli. przez okres 30 dni w wysokości 20% rocznie z planowanym NREI = 30 milionów rubli;

b) zaciągnąć dodatkową pożyczkę w wysokości 50 milionów rubli. przez okres 60 dni w wysokości 30% rocznie z planowanym NREI = 20 milionów rubli.

Rozwiązanie

Zobowiązanie jest równe sumie pożyczek krótkoterminowych, zobowiązań i kapitału własnego, tj. 100 +40 + 60 = 200 milionów rubli.

Efektem dźwigni finansowej jest wzrost rentowności kapitału własnego pozyskanego dzięki wykorzystaniu kredytu, pomimo jego spłaty.

Jeżeli nowe zaciągnięcie kredytu przyniesie spółce wzrost poziomu dźwigni finansowej, to zaciąganie takiego kredytu będzie opłacalne. Ale jednocześnie konieczne jest uważne monitorowanie stanu różnicy: zwiększając dźwignię finansową, bankier jest skłonny zrekompensować wzrost swojego ryzyka poprzez podniesienie ceny swojego „produktu” - pożyczki .

gdzie ER jest rentownością ekonomiczną równą

w warunkach początkowych

ER = NREI/A = 40/200*100%=20%;

dla pierwszej opcji pożyczki:

ER 1 = NREI 1 /A = 30/200 *100%= 15%;

dla drugiej opcji pożyczki:

ER 1 = NREI 1 /A = 20/200 *100%= 10%;

SRSP – średnia obliczona stopa procentowa;

ZS – pożyczone środki;

Obliczmy efekt dźwigni finansowej dla pierwszej opcji kredytu

S1 = r 1 n 1 = 20%/12 = 1,667%

Dostajemy

EFG = (2/3)(15 – 1,667)((200+40)/200) = (2/3)*13,33*1,2 = 10,66%

Różnica wynosi 13,33%.

Obliczmy efekt dźwigni finansowej dla drugiej opcji kredytu

Korzystając z prostego wzoru na odsetki, obliczamy naliczone odsetki za 30 dni

S2 = r 2 n 2 = 30%/12*2 = 5%

r – roczna stopa procentowa, zgodnie z warunkami problemu;

n to czas trwania pożyczki w latach.

Dostajemy

EFG = (2/3)(10 – 5)((200+50)/200) =(2/3)*5*1,25 = 4,16%.

Różnica wynosi 5%.

Jak widać, w pierwszym wariancie kredytu efekt dźwigni finansowej jest większy, zatem w tym przypadku firmie bardziej opłaca się zaciągnąć kredyt niż w drugim przypadku. Jednocześnie koszt kredytu będzie wyższy.

Wykaz używanej literatury

Artemenko V.G., Bellendir M.V. Analiza finansowa: instruktaż/ V.G. Artemenko, M.V. Bellendir - M.: Wydawnictwo „Biznes i usługi”; Nowosybirsk: Wydawnictwo „Porozumienie syberyjskie”, 2004. - 496 s.


Bakanov M.I., Melnik M.V., Szeremet A.D. Teoria analizy ekonomicznej / M.I. Bakanov, M.V. Melnik, A.D. Szeremeta. - M.: Finanse i statystyka, 2004. - 536 s.


Grachev A.V. Trwałość finansowa przedsiębiorstwa: analiza, ocena i zarządzanie / A.V. Graczew. - M.: Wydawnictwo „Delo and Service”, 2004. – s. 429.


Druzhinin A.I., Dunaev O.N. Zarządzanie stabilnością finansową / A.I. Druzhinin, O.N. Dunajew - Jekaterynburg: IPK USTU, 2007. - 510 s.


Kovalev V.V. Analiza finansowa: zarządzanie pieniędzmi. Wybór inwestycji. Analiza raportowania / V.V. Kowaliow. - M.: Finanse i statystyka, 2004. - 749 s.


Kuvshinnikova S.V. Sprawozdawczość finansowa i analiza finansowa w firmie zagranicznej. Notatki z wykładów / S.V. Kuwsznikowa.— M.: Ivako-analityk, 2005. – s. 10-10. 278.